泸州老窖上半年净利同比增17% 市值创新高超越洋河重回前三

来源:e公司 2020-08-27 19:26:42
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8月27日晚间,泸州老窖(000568)发布2020年半年报,在营业收入同比下滑的情况下,其净利润实现了两位数的正增长。

证券时报·e公司记者注意到,泸州老窖高端酒营收逆势同比增长10%,超过47亿元,占上市公司营收比重直接提升至62.16%。

在8月27日的交易中,泸州老窖股价盘中再创历史新高达到142.5元/股;截至到当日收盘,泸州老窖总市值为2080亿元,时隔多年之后,终于再次超越洋河股份(002304),成为仅次于贵州茅台(600519)、五粮液(000858)的第三大白酒股。

高端酒类营收47亿元

在今年1~6月期间,泸州老窖完成营业收入76.34亿元,同比下降4.72%;但实现净利润则为32.2亿元,同比增长17.12;在扣除非经常性损益后,其净利润达到32.34亿元,同比增长18.56%。

泸州老窖表示,自新冠疫情爆发以来,上市公司高度重视疫情防控工作,并执行了“全级次”、“全天候”、“全方位”、全覆盖”的疫情防控措施,全面推动各项生产经营有序进行。泸州老窖利用商超、电商平台优势,强化配送物流合作,扩大渠道销量;大力布局养生酒、预调酒、果酒等领域,不断推动产品健康化、时尚化、年轻化。

从产品价格档次来看,泸州老窖高端酒类销售收入达到47.46亿元,较2019年同期增长10.03%,占上市公司营业收入比重则由53.83%提升至62.16%,毛利率高达91.86%。

但证券时报·e公司记者注意到,泸州老窖中端酒类和低端酒类经营情况则出现不同程度下滑,两种档次产品营收分别为19.12亿元和9.09亿元,分别同比下降14.03%和34.37%,毛利率也出现下滑之势。

对于低端酒类收入同比大幅下滑,泸州老窖表示,这主要系受疫情影响销售收入减少所致;同样受到疫情影响的还有海外市场,今年上半年,泸州老窖海外市场销售收入为2871.19亿元,同比下滑59.1%。

此外,泸州老窖正有序推进重大项目建设,确保黄舣酿酒生态园(以酿酒工程技改项目为主体)按计划全面投产。目前,酿酒组团已符合生产使用要求,原辅料处理车间、废水处理站、能源中心等配套建设具备试生产条件;智能化包装中心技改项目已完成智能化包装设备的设计和调试,力争将其建设为中国白酒行业领先的自动化、信息化、智能化的成品酒包装、仓储物流基地。

核心高端白酒再提价

从现阶段来看,泸州老窖无疑是重点发力高端白酒市场,现再次对核心产品国窖1573进行价格上调,52度经典装结算价格上调40元/瓶。

8月24日,泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司(以下简称国窖销售公司)发布文件,主要内容即《关于调整国窖1573经典装价格体系的通知》。根据相关通知显示,经该公司研究决定,自2020年9月10日起,52度国窖1573经典装结算价上调40元/瓶,38度国窖1573经典装结算价上调30元/瓶。

需要指出的是,泸州老窖最近一次上调国窖1573价格是在2019年12月3日,对国窖1573其他系列产品配额价、团购价、零售价上涨30元、50元不等。

泸州老窖总经理林锋曾指出,经济遭遇比较大的调整,公司业务也受到相应影响,消费场景的缺失,很多场景都断掉了。但从二季度开始,疫情开始缓解,国窖1573和特曲的动销恢复情况都比较良好。其中,3月份,泸州老窖低端光瓶酒基本恢复;高端白酒是4月才开始恢复;到现在包括茅台、五粮液、国窖1573等白酒品牌市场价基本到了历史最高水平。

国金证券研报指出,高端白酒需求受疫情影响较小,在社交消费场景受限的情况下,国窖1573的动销和订单态势较好,价格坚挺库存良性,给厂商的市场政策留足空间。7月,泸州老窖停货调价政策不断,在量价平衡有效的把控下,国窖1573当前的零售价已调至1399元。

从国窖1573的价格空间来看,国金证券认为,五粮液的批价提升给国窖提供了上调机遇,近几年泸州老窖对终端和渠道的管控能力加强,提价顺畅。目前,贵州茅台批价维持在2500元以上,五粮液和国窖1573的批价有望在千元价格带得到突破。

也正是在此背景下,进入2020年7月以后,泸州老窖围绕着国窖1573已经进行了多次调整。7月21日,国窖销售公司下发《关于停止接收国窖1573订单及暂停国窖1573货物供应的通知》,宣告了国窖1573全国性的停止接收国窖1573订单及暂停货物供应。

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