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一月金融货币数据分析:地方债发力推动社融规模增长

来源:银河期货 2020-02-21 00:00:00
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一, 新增社会融资规模在新增贷款、新增企业融资和新增表外业务同比下降的情况下回升主要得益于地方专项债发行导致的新增政府债券的大幅回升;二, 新增人民币贷款回落,主要是对非银金融企业和个人短期贷款同比回落,贷款期限方面,居民户贷款中长期贷款增长明显,而短期贷款明显萎缩。居民户各期限贷款的此消彼长可能预示着一般消费低迷,而房地产销售依旧保持一定韧性。但非金企业短期贷款和票据融资增长快于长期贷款增长;

三.企业直接融资方面同比回落,主要是债券融资回落,而股票融资在科创板的带动下回升明显;

四.包括政府债在内的地方专项债是推动社融规模的主要力量,去年 12月和 1月新增政府债券合计以达到 11351.17亿元,说明提前下达的地方专项债额度已得到充分使用;

五.M2增长不及预期,M1与 M2倒挂急剧扩大在一定程度上和春节错位因素有关;而非银存款增长明显值得关注;





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