A股市场史记·欣泰电气传

蔡江伟

欣泰电气者，丁亥（2007）年设，处辽东，善电工，以铸变压、变电、电容等器为业。

己丑（2009）年，创业板启，人皆谓资本市场之伟业。彼时欣泰仍以孩提之身，未尝有名。又过三载，初长成，有券商名兴业者，保荐之，乃呈折有司，欲上市。时值有司制变革、吏更替，IPO暂停岁余。终于癸巳岁末（2014年初），得欣泰电气之称，以300372为码，圈金2.57亿，荐者兴业所获约十一。

适逢A股牛市启动，板块更得宰辅“众创”助力，欣泰身价日升，竟至50亿。然欣泰乃以谎言欺有司，兴业未察，祸根暗埋。

及至乙未（2015）年中，杠杆牛毙。屋漏逢雨，有司监管函至，乃告暂停上市之虞，后诸类公告，不知凡几，人皆麻木以应。有私募创势翔者，以两届冠军之势，海内闻名，时掌门黄平，好重组，擅高抛，长低吸，斥金两亿举牌，先至百五，再及十一，有吃瓜者赞之：犀利，犀利。

丙申（2016）年初，股灾3.0肆虐，刘氏掌有司，上任伊始，言尽力以律法保民利，又缓注册制、战新板，休养生息。更以雷霆手段，勒令博元退市，余魑魅魍魉，皆惶恐。人疑创业板祭旗者，或金亚、或欣泰，二者有一。

至七月，有司发文，罪行初定，欣泰因欺诈发行，勒令退市，且绝其路。荐者兴业不察，处连坐，垫金5.5亿，以偿股民。

虽退市在即，依律仍留深所易市之权，更名\*欣泰。复牌首日，有奸者以新股欺民，入瓮者众。后数日，成交累亿；第十二日，股价突如旱地拔葱，有作手仿徐翔之风，日赚两成，赞之者称勇者无畏，弹之者曰飞蛾扑火。及至第三十日，以涨停收，人皆不解。然大厦已倾，复牌累三十日，入罗网而割肉者无数，偶有盈利者，皆呼万幸。人尝曰：华夏之地，愚民之众，奸人不逮矣。惟创势翔受举牌所困，更兼有司按律：知退市风险而入者，不得偿，翔苦，遂清盘。

乃至今日起，停牌数月。待复以退市欣泰之名，苟延30日，终成欺诈退市第一股。

左史问曰：欣泰者，造假上市首例乎？

答曰：非也，先有万福生科，继以海联讯，皆罚而不退，A股未尝退市风险，已久矣。

左史问曰：造假者众，为何？

答曰：A股造富，暴利所趋也。上市门槛之严，以致估值溢价十倍之高，人尝曰三倍厚利可冒绞首之险，况十倍乎？欣泰一事，尚无人担刑责，利厚而罚轻，人定趋之。

左史问曰：明知其险，为何入？

答曰：人皆称退市为险，然以历年观之，实为暴利，今欣泰以汇金加持，更具炒作之名。虽有司以民利为重，然民情复杂，若投鼠忌器，令亦难至民心也，投保之计，多事倍而功半。以欣泰为例，虽令退市，停牌前易三十日，后又延三十日，虽有护民之愿景，却致害虫死而不僵，复伤民矣。

左史问曰：何以解？

答曰：当下严以律，造假者施以刑责，助虐者课以重金，使无辜者得所偿，投机者知其险。更以市场化发行，切施注册制以消弭上市溢价，门槛既低，溢价亦失也。溢价失而责罚重，奸人不敢为也。终以市场之手衡公司之值，有司莫问指数，监管归位，则投机之风可止，价值投资当立。

嗟乎，若以欣泰为牺牲，能成A股之大业，何其幸也？然事未竟，尔等勉哉。