欣泰电气成创业板“退市第一股”还有几步

该来的还是来了，欣泰电气(300372,买入)因造假上市，可能要成为创业板退市第一股了。那么，欣泰电气距离退市还有几步要走？如果退市，将给哪些公司或机构敲响警钟？持有公司股票的投资者又该怎么办？

一、 创业板退市第一股将怎样炼成？

2014年1月登陆创业板的欣泰电气，涉嫌“欺诈发行”，可能成为创业板第一家退市的公司，成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

在欣泰电气IPO造假之前，创业板万福生科(300268,买入)和海联讯(300277,买入)的造假上市曾引起市场广泛关注。不过，由于两家公司在退市新规出台前收到处罚，故逃脱退市命运。

欣泰电气涉嫌两宗罪

欣泰电气涉嫌的罪名是“欺诈发行及信披违规”，具体涉嫌两宗罪：

（1）欣泰电气报送证监会的IPO申请文件中财务数据存在虚假记载：

为实现发行上市目的，解决欣泰电气应收账款余额过大问题，欣泰电气在会计期末以外部借款减少应收账款，并于下期初再还款冲回。

其中，从2011年12月起，截至2013年6月30日，欣泰电气虚构收回应收账款15840万元；虚增货币资金21232万元，虚增经营活动产生的现金流净额8638万元。

（2）假账需要假账圆。欣泰电气上市后的定期报告中存在虚假记载和重大遗漏。

欣泰电气通过外部借款或伪造银行单据的方式，继续在会计期冲减应收款项，在下一会计期初冲回，导致公司2013年年报、2014年半年报和年报的财务数据存在虚假记载。

欣泰电气距离退市还有几步？

最新的情况是：

2016年5月31日，欣泰电气收到证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》，查实欣泰电气造假上市，欣泰电气存在暂停上市风险。

证监会拟对欣泰电气及相关责任人作出行政处罚和市场禁入措施：欣泰电气罚832万元，17名相关人员行政处罚，公司董事长、实际控制人温德乙以及总会计师刘明胜终身证券市场禁入。

值得注意的是，与其他暂停上市风险公司不同，欣泰电气涉嫌的“欺诈发行”这一违法行为，具有不可纠正、不可消除影响的特征。届时，欣泰电气将不可避免走上退市道路，成为创业板第一家退市的公司，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

那么，在流程上，欣泰电气距离退市到底还有多远？

1

证监会下达《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》

如果欣泰电气收到证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》后，自2016年5月31日起的3日内放弃陈述、申辩和要求听证的权利，证监会将做出正式的行政处罚决定和市场禁入决定，并下达《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。

2

收到处罚决定后，欣泰电气股票复牌并交易30个交易日

欣泰电气收到证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》并对外公告后，公司预计公司股票将于公告次一交易日继续停牌1天，随后复牌，交易30个交易日。

3

深交所作出是否暂停上市决定

深交所将自欣泰电气股票复牌30个交易日期限届满后的次一交易日，对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内，作出是否暂停公司股票上市的决定。

4

深交所作出终止上市决定

欣泰电气若因欺诈发行被暂停上市后，在证监会作出行政处罚决定、移送决定起的12个月内，被法院作出有罪判决或在上述期限内未满足恢复上市条件，深交所有权对欣泰电气作出终止上市决定。

深交所作出终止上市决定的时间点为：在证监会作出行政处罚决定、移送决定起的12个月期限届满前的15个交易日内。

5

股票交易进入退市整理期

若欣泰电气被深交所作出终止上市决定且未提出复核申请，自深交所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，欣泰电气股票交易进入30个交易日的退市整理期，涨跌幅10%，持有欣泰电气股票的投资者可在这期间卖出。

注：买入退市整理期股票有交易门槛：账户资产不低于50万元，且有两年以上股票交易经验；卖出不受限制。

6

从A股摘牌，终止上市

退市整理期届满的次一交易日，进入摘牌阶段，公司股票从A股市场摘牌，终止上市。

7

进入股转系统挂牌转让

在深交所整理期届满后起45个交易日内，可以进入股转系统挂牌转让。

二、 假如欣泰电气确定退市

目前看来，欣泰电气退市的可能性还是很大的。如果欣泰电气确定退市，哪些公司或机构会跟着遭殃？持有公司股票的投资者又该怎么办？

1、投资者

知名私募创势翔遭遇“黑天鹅”

今年4月，知名私募创势翔对欣泰电气连续两次举牌，持股比例达10%，成为公司第二大股东。截至4月20日，创势翔累计持有公司股份1715.58万股，按照停牌前14.55元的价格计算，持股市值近2.5亿元。

对于创势翔为何敢在欣泰电气被立案调查区间连续举牌？创势翔研究总监钟志锋此前在接受媒体采访时称：“市场普遍都担心有退市或者其他方面的风险。但我们认为退市风险不会很大，从过往案例来说，没有单单因为信披违规而退市的先例，最后大部分都是以大股东退出来处理的，比如万福生科，所以在排除这个最大风险后，我们才买入的。”

如今看来，创势翔的判断似乎过于乐观了。

汇金公司可能也会“躺着中枪”

欣泰电气2016年一季报显示，除了创势翔，汇金公司等也持有公司股票，假如欣泰电气确定退市，这些股东尚未减持退出的话，也会“躺着中枪”。

截至2016年3月31日，汇金公司持有欣泰电气137.13万股，占公司的流通股本的1.52%。

持有欣泰电气的其他投资者

据《证券法》规定，欣泰电气一旦被确定招股说明书等存在虚假记载，致使投资者在证券交易中遭受损失，欣泰电气应当承担赔偿责任。

也就是说，持有欣泰电气的投资者因此遭受损失，符合相关立案条件的，可以索赔。

2、中介机构

欣泰电气招股说明书显示，兴业证券(601377,买入)是欣泰电气的上市保荐人。

根据《证券法》相关规定，欣泰电气一旦因造假上市被交易所下发行政处罚决定书，其发行保荐人、承销机构应承担连带赔偿责任。

实际上，早在2016年5月18日，兴业证券的兰翔和伍文祥就作为欣泰电气的保荐代表人，被深交所公开谴责。

值得注意的是，此次公开谴责处罚仅针对两人对欣泰电气违规占用资金的事项，兰翔、伍文祥保荐项目IPO财务造假处罚并未公布。

此前，在万福生科的造假上市案中，作为保荐人的平安证券，被暂停3个月的保荐资格，罚款7665万元；保荐代表吴文浩、何涛除了罚款30万元之外，还被取消了保荐资格禁止终身进入市场。2013年7月，平安证券与12756名万福生科虚假陈述案适格投资者达成和解，补偿金额约1.79亿元。

对于兴业证券来说，欣泰电气一案到底涉及了多少投资者？其在欣泰电气造假上市中应该承担多少责任？我们将持续关注。

3、市场面

有助于抑制涉嫌违规公司炒作风，促进资本市场持续稳定健康发展。