万科股权战之殇：H股市值蒸发800亿港元

万科H股市场弥漫着恐慌情绪，万科H股再跌1.61%，股价收报每股14.68港元创4个月新低，以五连阴收盘。

在管理团队与股东的股权博弈，情怀与资本的对决时，港股受到波及似乎在所难免，但很少有人预料到风暴来得如此猛烈。

公司港股总股本为110.4亿股，粗略估算，这5天股价跌幅接近10%，万科H股市值已蒸发逾230亿港元；若将时间追溯至万科A(000002,买入)停牌期间前，股价从停牌前的每股22.9港元跌至近日的每股14.68港元，创下约30%的惊人跌幅，市值蒸发约800亿港元。

800亿港元，是万科卖房5年的净利润。

显然这是一场大规模、杀伤力爆棚的灾难。因为2016年1~5月份公司累计实现销售面积1082.6万平方米，销售金额1476.7亿元，万科物业、万科养老等一系列新业务业绩惊艳，良好的基本面依然没有给资本市场带来正面反馈。

万科公告表示，近期的管理权之争，给万科带来了诸多困扰，部分待签约的项目出现解约或终止签约的情况；部分已售未结的项目面临退定和交付的风险，银行和评级机构在重新评估公司的信用风险，显然这是万科股价暴跌的真正原因。

万科目前没有办法恢复市场信心，部分券商已做好每股10港元的心理预期防线，原因有二：

首先，万科之前有一个百亿回购计划，但并没有设置明确的时间表，暂时亦无法通过董事会，故暂时没有以低成本方式改善市场预期的心理游戏；

其次，目前混乱的股权斗争，有财力的资本方、基金合和企业更是选择“高挂免战牌”，远离万科股票，是保护自身利益最好的方式，换言之，没有什么能够挽救万科的股价。

再次，万科管理层括周成元、陆洲、孟江、张伟在内的17位自然人全部清空了万科A，更是一个以低成本方式重挫市场预期的心理游戏，一度让万科港股创下大跌3.5%跌幅，这在万科H股投资者心中留下了一块不小的“阴影面积”，市场信心暂时难以回暖。

最后，国际信用评级机构穆迪发布信用报告，其中显示万科的信用评级存在压力。报告中称罢免万科现有董事及监事会带来负面信用影响。如果该提议得以实现，万科现有的信用评级以及展望（BAa1 稳定）会面临调整压力。此外，标普亦表示，管理层和股东之间的分歧和可能的辐射影响带来短期冲击，标普会下调评级会受到影响。

如何让万科股价恢复元气，走出下跌阴霾，对万科管理层而已，这是一场十分惊险且艰难的恶仗。

“股价真正的痛点是股价，股价K线上只是万科管理层与股东缠斗的表现形式，若结局完美，股价回升指日可待。”一名券商高管告诉经济观察网记者，战事并未终结，才刚刚开始。