国风塑业：募资9.3亿加码主业 复牌后有望补涨

[机构解读]

【看平】1、公司拟非公开发行不超过 169，508，226 股，发行价格不低于 5.47 元/股，募集资金总额不超过 92，721.00 万元，其中公司控股股东产投集团认购金额不低于 40，000 万元，募集资金投向：1、高性能微电子级聚酰亚胺膜材料项目；2、高性能材料研发与应用研究中心项目 。

2、本次发行募集资金投资项目实施后，公司将进一步拓展电子级高性能膜材料领域，并逐步提高电子级膜材料的占比，实现原有薄膜产业的转型。公司在原有包装膜产业的基础上，以新材料产业为方向，进一步提升公司的综合竞争力，实现公司的转型升级。

3、募集资金投资项目建成正式投入运营并产生效益需要一定时间，短期内发行后公司净资产收益率及每股收益等指标将被摊薄。增发对公司而言，中期来看较为利好，短期影响不大。公司停牌前已有近20％的上涨，复牌后短期震荡的概率较大。

仅供参考，不作为投资依据。（广发证券 唐人杰）

【看多】1、公司拟以不低于5.47元/股价格发行不超过1.7亿募集资金不超过9.3亿元用于高性能微电子级聚酰亚胺膜材料项目、高性能材料研发与应用研究中心项目。

2、高性能微电子级聚酰亚胺膜材料项目预计每年可以生产790吨的电子级 PI薄膜，目前我国电子级聚酰亚胺薄膜超过80％依赖进口，更高等级的PI薄膜则仍处于空白领域。预计可实现净利润1.7亿元/年，财务内部收益率（税后）15.48％。

3、高性能材料研发与应用研究中心项目可推进公司转型升级，提高企业核心竞争力和可持续发展能力，通过走产学研用合作多种途径，提高企业自身研发水平。复牌后有望补涨。

（山东神光金融研究所）