广发证券董事长孙树明：上市公司如何用好资本市场

中国证券网讯 12月20日，广东证监局和广东上市公司协会举办广东辖区上市公司董事长经验交流会。广发证券董事长孙树明指出，上市公司在做强做优做大的过程中，需更加重视、更加充分利用资本市场。他还详细介绍了广发证券在新时代是如何更好地服务广东企业特别是上市公司做强做优做大、如何服务广东实体经济更快更好发展。

广东上市公司面临历史性发展机遇

孙树明认为，中国经济进入高质量发展阶段，广东上市公司面临历史性的发展机遇，以下四个方面将长期、深刻影响广东上市公司发展。

首先，建设制造强国。广东提出坚持走"高端化、智能化、集约化、绿色化"的发展道路，由"广东制造"向"广东智造"和"广东创造"转变。广东建设制造强省，上市公司是主力，既是机遇，也是挑战。

第二，建设美丽中国。建设美丽中国，"满足人民日益增长的优美生态环境需要"，与每一个上市公司息息相关。根据《广东省工业绿色发展实施方案（2016-2020年）》，帮助传统产业改造升级的绿色技术企业、实现循环发展的再生能源企业和低能耗、少污染的先进制造企业将获得优先发展的机会。

第三，国有企业改革。广东国有企业体量庞大，资产规模、营业收入和利润水平等都位居全国前列。深化国有企业改革，广东国有及国有控股上市公司将焕发新的生机与活力，而非国有上市公司在混改过程中也将迎来新的机遇。

第四，粤港澳大湾区建设。市场预计，2020年粤港澳大湾区经济总量将与东京湾区旗鼓相当。展望未来，大湾区还将形成世界级的城市群，构建世界级的先进制造业集群，聚合世界级的科技产业创新基地。粤港澳大湾区建设为广东企业发展壮大提供了最天然和强有力的支持，也提供了更加灵活、更加便利和更加广阔的发展空间。

上市公司要充分利用资本市场

资本市场是市场化程度最高、效率最高的资源配置场所。孙树明表示，上市公司在做强做优做大的过程中，需更加重视、更加充分利用资本市场，尤其是重视利用境内外两个市场，实施境内和跨境并购，利用资本市场工具管理好风险。

上市公司不仅需要利用好A股市场各种股权、债权融资工具，提升资本实力；同时也需要重视利用好境外市场特别是香港资本市场。香港已成为中资企业最佳的境外融资平台，不仅融资工具极为丰富，而且在融资币种等方面也具有多样化的特点。未来，定位世界金融平台的粤港澳大湾区金融生态系统逐步形成后，区域内企业将能够更便利、更灵活地开展跨境人民币和外币投融资业务。

孙树明认为，并购重组是上市公司通过资本市场实现转型升级、产业整合以及做强做优做大、提升国际竞争力最直接最有效的途径，企业既需重视境内并购，实现外延式扩张；更需重视跨境并购，特别是响应国家"一带一路"倡议，进行跨境并购，提升国际竞争力。

境内并购方面，上市公司可以围绕所处行业的上下游产业链，进行横向及纵向并购整合；同时根据战略发展需要，向其他朝阳行业、新兴产业进行跨产业的并购重组，实现产业转型升级、做强做优做大。例如，广发证券担任并购财务顾问的上市公司佰利联，于2016年收购国内同业排名第一的非上市公司龙蟒钛业（收购后佰利联更名为"龙蟒佰利"），跃居为钛白粉行业龙头，并跻身至全球钛白粉行业前四，成为具备国际竞争力的全球性钛白粉生产企业。

跨境并购方面，上市公司可以通过跨境并购，获取境外优质资产，获取境外先进技术、资源、团队、品牌以及市场份额，提升全球竞争力。例如，广发证券担任财务顾问的渤海金控，通过跨境并购方式，分别以26亿美元收购爱尔兰飞机租赁公司阿瓦隆，以104亿美元收购美国金融租赁公司旗下飞机租赁业务，跃升为全球第三大飞机租赁公司。

此外，资本市场为上市公司提供了重要的风险管理工具，其中最为突出的是期货、期权等金融衍生品工具的使用。上市公司可以通过传统期货市场的价格发现和套期保值功能，管理原材料、汇率等价格波动，以形成合理的价格预期和价格风险转移；利用期货市场连接期现货的特点，通过期货市场标准仓单质押融资、期权衍生品以及信用风险转移功能，有效管理库存风险、流动性风险、利率风险和客户信用风险等。

植根广东发挥全能投行优势

作为国内领先的综合性券商，广发证券拥有雄厚的资本实力、全业务线的综合服务能力以及全球化的业务布局。据介绍，广发证券2010年完成A股上市，2011年通过非公开发行股票融资122亿元，2015年在香港联交所IPO上市、融资321亿港币，并被权威杂志《亚洲货币》评为"年度最佳IPO"。广发证券自A股上市以来，利用资本市场累计股权融资378亿元；债务融资2151亿元。广发证券总资产、净资产、营业收入和净利润从2010年上市时的959亿元、194亿元、102亿元和42亿元，分别增加到2016年的3598亿元、814亿元、207亿元和84亿元。今年上半年及前三季度，广发证券营业收入排名行业第四、利润排名行业第三（合并口径归属上市公司股东净利润排名）。

依托"外部资本市场融资+内部积累成长壮大"，广发证券的资本实力得到显著增强，对各项业务拓展和转型起到了重要作用。孙树明认为，广发证券所具备的以下四点特质，使其能够成为广东上市企业的贴心伙伴，助力企业实现新时代产业梦想。

第一，以深厚的本土渊源与广东企业共生共荣。作为发源于广东并在广东发展壮大起来的证券公司，广发证券将服务广东视为公司发展的根基所在，围绕"服务广东企业和地方经济社会发展、服务国家战略"，不断提升服务的力度、广度和深度，这也使得广东企业在家门口便能享受"随叫随到"的一流资本市场服务。截至2017年三季度末，广发证券已累计帮助广东地区95家企业通过IPO、再融资等实现股权融资超过1100亿元，为63家企业实现债权融资1500亿元，协助31家广东上市公司累计实施重大资产重组41家次、交易金额886亿元。

第二，以综合化、专业化、国际化的服务为广东企业提供全面支持。广发证券拥有资本市场最完整的业务牌照，致力于为客户提供一站式、全方位、全周期、全链条的资本市场综合金融服务，帮助客户通过资本运作不断发展壮大。国际化方面，2006年广发证券在香港设立全资子公司广发控股香港，现已发展成为香港市场具有代表性的中资券商之一。2013年，广发证券通过收购方式设立广发金融交易（英国）有限公司，成为伦敦金属交易所一级会员，大批中国企业成为广发证券的客户，利用国际期货市场进行套期保值。2014年，广发证券在加拿大设立全资子公司广发证券（加拿大）有限公司，全方位服务境外华人的财富管理需求；此外，广发证券还与美国顶级机构在境外合资设立，聚焦医疗健康产业的生命科学基金。

第三，以持续的创新能力为广东企业提供灵活、高效的服务。广发证券善于充分利用资本市场功能，立足创新驱动发展，通过创新型产品与服务满足客户需求，为客户提供独具创意、灵活、高效的解决方案。在探索绿色金融方面，广发证券2017年协助东江环保完成深交所首单PPP资产证券化项目，并主承销广东首只绿色企业债--"广州发展集团绿色债"。宏大爆破混改更是树立了广东省属国企混改的新样本。康美药业优先股项目也是首个国内非银行类上市公司发行优先股的经典案例。

第四，以客户中心为导向，始终与客户彼此成就、共同成长。广发证券从成立之日起，就坚持客户中心导向，聚焦客户需求，满足客户期望，持续为客户提供高质量的、多元化的资本市场服务。近五年来，广发证券投行业务服务客户维系率超过70%。以康美药业为例，从1999年开始，广发证券已持续跟踪服务18年，助力其成长为国内资本市场率先突破千亿市值的医药企业。

孙树明最后指出，广发证券将以"深耕广东，加大服务广东企业特别是上市公司的广度和深度，加大服务广东地方经济发展的力度，努力提升在广东的市场占有率"为目标，全心全意服务广东实体经济，为广东企业家实现产业梦想提供全方位的资本市场服务，以价值创造的"金融梦"助力广东企业实现"产业梦"。（李五强）