联美控股“异地复制”战略加速主业扩张

中国证券网讯（记者 刘武）近日，清洁供热行业龙头公司联美控股宣布与包头市广洁源热能有限责任公司签署框架协议书，拟持有后者不高于70%的股权。待完成尽职调查后，双方将进行实质性谈判。这意味着联美控股宣称的“异地复制”战略有了实质推动，公司主业加快扩张。

“多年来，联美控股一直保持强劲的内生增长，然而仅靠内生增长总不如内生和外延双增长来得快。因此，我们希望借着公司的技术、管理、资金优势，抓住难得的发展机遇进行扩张。”在28日下午举行的联美控股投资者网上说明会上，联美控股董秘刘思生表示。

三大原因助推扩张加快

对于与包头市广洁源热能有限责任公司签署框架协议一事，刘思生还认为：“此次合作事项达成后，有利于公司扩张业务范围和提升整体盈利能力。公司将生产技术、管理经验、经营模式异地复制并兑现经济效益的条件已经成熟，时机也已经到来。”

“在环保供热需求打开空间的背景下，公司希望以沈阳为切入点不断在全省及全国范围内复制拓展，包头项目是异地复制的一个良好开始。未来公司可能会陆续投资一些环保项目。”联美控股节能环保集团总裁杨彤宇表示。

经过在供热市场的多年积累，联美控股已经拥有技术和管理的双重优势，这是推动其加紧在全国范围内推动业务扩张的主要原因之一。

杨彤宇介绍称，联美控股具有环保生产、精细化管理、技术战略三方面的核心竞争力，为公司加快异地项目拓展提供了基石保障。

在环保生产方面，联美控股下辖各分公司拥有包括大型高效往复炉、背压式热电联产、中水源热泵、生物质发电等多种环保供热供电核心技术；在精细化管理方面，公司拥有一套自主研发的涵盖生产经营各方面的EIIS管理系统；在技术战略方面，联美控股很看重“互联网+”战略，未来将研发一套挖掘客户潜在需求的系统，更好地服务用户。

其次，公司加快扩张也与供热行业目前发展阶段有关。杨彤宇就认为：“供热行业大量中小型公司正受到技术、人才、经营能力的限制，行业到了重新洗牌的阶段。”

除此之外，联美控股资金实力较强也是加快扩张的一项重要原因。刘思生表示，“公司现有60亿元现金资产，再加上公司供热业务采取的是预收费模式，收费率达到99.9%，因此公司现金流较好。”

联美控股财务总监潘文戈介绍，联美控股过去几年里的经营活动的现金净流入始终保持在10亿元左右，未来一定时间内也将维持在10亿元水平，使公司有更大投资余地。

框定两类投资并购标的

充沛的在手现金为公司扩张提供了保证。联美控股财务数据也显示，公司近年业绩表现较为突出。2016年，联美控股实现归属于上市公司股东的净利润6.99亿元，同比增长52.2%。今年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润4.67亿元，同比增56.8%。

“从外延式增长的角度，预计公司未来在资本市场的收购动作相对会多一些。”杨彤宇表示，“当然我们前期会进行充分论证，不会单纯追求大、追求快而牺牲利润率。”

对于未来加快主营业务异地扩张过程中，联美控股所中意的投资并购标的，刘思生进行了概述：“一方面将围绕现在做的节能环保、清洁供热主业进行投资并购。另一方面与公司战略发展具有协同效应的金融类资产、科技产品也在其投资并购的目标之内。”

在投资金融类资产标的方面，联美控股目前正积极推动对信达财险的股份增持。11月初，联美控股宣布采用竞价转让的方式，以6.5亿元价格受让信达财险4亿股股份。在此之前，联美控股已经持有信达财险1.8亿股股份。待此次增持履行完相关程序后，联美控股将合计持有信达财险5.8亿股，占比为19.33%，成为第二大股东。

对于清洁供热行业的潜力，业界普遍看好。广发证券分析师邱长伟就认为，拥有政策强力刺激和财政大力支持的清洁供热行业未来将步入快速发展阶段。结合北方清洁供热试点城市上报的方案看，未来3年财政总投入超697亿元，将进一步打开北方清洁供热市场。

刘思生透露，公司将抓住一切机会在全国市场进行拓展，此次与包头广洁源热能公司的合作是业务异地复制的成功应用，有助于推动公司在包头地区推进集中供热项目的托管或股权收购，甚至也将利用自身资源积极拓展内蒙古及其周边区域供热市场业务。京津冀地区也是其主要的目标扩张区域，目前已经投入力量对该区域市场进行调研和接触。

对于业务扩张过程中所采取的具体方式，刘思生认为可以采取特许经营权这种轻资产方式，也可以通过新建、收购兼并等多种方式，并且这些方式均有成功案例已经落地。