南方航空：降成本对冲油价影响 力争北京新机场航权

在航油成本小幅上升、高铁扩张等因素影响下，国内航空公司业绩去年依旧保持增长。在昨日召开的南方航空（600029）年度股东大会上，在过去两年里，航空业几乎每个方面都取得了跨越式发展，利润创纪录，客座率超高，客流量暴增。去年南航的业绩并没有随油价的波动而调整，主要原因还在于对运营成本的掌控上。与此同时，为争取更多航权和航班时刻，南航积极参与北京新机场的业务，更表示必定能争取到国际线的航权。

消费升级拉动航空业发展调整运营成本对冲油价影响

消费升级、高铁扩张、核心资源缺乏、航油成本小幅上升、人民币升值等众多因素，无疑是分析航空公司业盈利能力的重要依据。但在同质化发展与高度集中的航空公司业，这些因素对各公司的影响几乎是共同的，唯有不同的是各公司自身的管理能力、运营效率与成本控制能力等。

在过去两年里，航空业几乎每个方面都取得了跨越式发展，利润创纪录，客座率超高，客流量暴增。结合航空公司利润与客流量增长来说，2017年堪称是航空业有史以来最好的一年。

不过，作为影响航空公司运营的主要因素，油价的不稳定可能会使这一美好形势难以持续。目前看来，航空业的未来很大程度上将取决于油价的升降。

2018年年初，布伦特原油价格升至每桶71美元以上，达到两年来最高水平。油价上升的直接原因是利比亚一个输油管爆裂，但这也说明了中东地区潜在的风险。在过去10年里，中东的局势比以往任何时期都更加不稳定。但对于航空业来说，油价是不可控的输入成本，它的未来走势必将受到业内广泛关注。

比较三大航的飞机利用率（日飞行小时），南航最高。另外从最新披露的南方航空披露5月运营数据来看，客运量1142.4万人次，同比增长11.4％，客座率80.8％，同比基本持平。

南航财务总监肖立新表示，去年南航的业绩并没有随油价的波动而调整，主要原因还在于对运营成本的掌控上，“面对原料成本抬升，南航在其他成本控制方面做好准备，首先是提高客运产量，并把部分公务舱调整为经济舱，从而增加了座位提高运力。”肖立新还认为，飞机维修费用降低，也有效对冲油价对航空公司业绩的影响。

实际上，消费升级的需求才是航空公司保持稳步增长的主因。近年来国内居民消费能力逐步提升，航空出行结构逐步转变，因私出行占主导的航空需求稳定性越来越强，居民消费升级效应逐步累积，同时人民币相对强势，居民出行尤其是出境需求意愿较强，中国出境游市场预计将保持中高速增长。

国际线航权分一杯羹北京新机场成必争之地

消费增长的同时，开疆拓土争取航权和时刻也是航空公司未来业绩的保障。计划于明年通航的北京新机场，就成为国内航空公司的必争之地。

北京新机场的主基地航空公司为东航集团、南航集团，其在北京新机场运营的航空公司，其在首都机场运营的国际航线航班将于新机场投入运营后4年内全部平移至新机场，并继续持有已获批的国际航权。

南航副董事长谭万庚表示，北京新机场是国家级工程，与首都国际机场并行的重要航空枢纽，南航肯定能分到航权和时刻。南航方面还透露，在北京新机场已经获得北京至伦敦的航权，并会在发批文后立刻执行。

虽然国际航线航权炙手可热，但就目前情况来看，国际线供需不平衡的特点依然存在。南航董事会方面还表示，国际地区出行远程航线与中短程航线效益分化严重，远程航线运力供过于求、品质稀释严重；中短程航线如台湾、日本、韩国等效益较好，日本、中东效益同比改善较多。

除了客运之外，货运业务在航空公司的业绩中的重要性逐渐显现。据中国民航局公布的数据，2017 年中国民航市场需求旺盛，全行业完成运输总周转量 1,083 亿吨公里、旅客运输量 5.5亿人次、货邮运输量 705.8 万吨，同比分别增长 12.5％、13％、5.7％。北京首都、上海浦东、广州白云等机场国际枢纽功能增强，国际航班量同比分别提高 4.7％、5.5％和16.9％。

南航副总经理韩文胜在会上表示，在货运物流业务上，南方航空将拓展相关产业链，不排除与财务投资人合作。民航局发布的数据显示，2017年国内航空货运增长强劲，货邮周转量同比增长 9.6％，特别是国际航线货邮周转量和运输量同比分别增长 13.3％、 14.3％。