从1.45元到59.8元 莎普爱思经历了什么？

近日，丁香医生发的一篇《一年卖出7.5亿的洗脑“神药”，请放过中国老人》文章，质疑莎普爱思滴眼液在没有明显药效的情况下过度宣传产品治疗白内障的功能，并以此实现巨额盈利。

那么，事实究竟是如何呢？钱到底落入了谁的囊中？

成本仅1.45元 毛利高达94.59%

莎普爱思2016年年度报告显示，公司主营业务产品分为滴眼液、大输液、头孢克肟及其他中成药四种，其中莎普爱思滴眼液2016年销售量为2825万支，营业收入7.54亿元，营业成本为4076.73万元，毛利率高达94.59%。

值得一提的是，该毛利率还是建立在营业成本较上年增加3成的基础上获得的。即便如此，该毛利较上一年还少了0.70个百分点。

根据数据显示，2016年，莎普爱思共生产了2818.35万支滴眼液，总营业成本为4076.73万元，如此来看每支的成本大概在1.45元左右。

然而根据几大电商平台搜索结果来看，其零售价大多在45-59.8元之间，一下翻了数十倍。

广告费用占了大头

根据莎普爱思公布信息来看，该公司自2014年上市之后，每年的广告费用都不低于2亿元，且逐年走高。数据显示，莎普爱思2014年至2017年1-9月对应的广告费用分别为2.1亿元、2.4亿元、2.6亿元、2.2亿元，分别占公司营业收入比重的27%、26%、26.84%、31.87%。

而反观同行江中药业和葵花药业历年来广告费用占比却均未超过20%。

除此之外，从研发费用来看，2014年至2017年1-9月对应的研发费用分别占营业收入比重的3.65%、3.39%、2.97%、2.16%,远不及广告费用的比重。

对此，莎普爱思回应称，公司广告费用占比在同行业中较高的原因在于公司产品单一，所以通过广告投入提高品牌知名度，弥补公司产品品种单一的不足。而在研发费用上，公司的解释是“公司研发的产品周期长，是持续的投入，同时研发费用的投入是依据研发的进展逐步投入。与同行业相比公司的研发费用投入合理，研发费用的投入是依据公司研发产品及实际情况投入。”

于此同时，莎普爱思还在公告中公布了以下数据，以期证明广告大于研发费用是当前医药行业目前存在的普遍现象。

“营销大过天”是医药企业的通病？

事实上，广告费用支出远超研发费用的情况，确实不少见，但也并非主流现象。

根据已公布相关信息的119家医药上市企业数据显示，当前有36家上市公司今年上半年在广告方面的支出是大于其研发费用，其中，广誉远、寿仙谷、金花股份、奇正藏药、神奇制药、九芝堂、珍宝岛、吉林敖东、东阿阿胶等企业排名靠前。

通过梳理发现，这些广告费大于研发费的企业大多涉及中药产品的生产。分析显示，这主要是由于中药中非处方药居多，因此在研发投入较小、市场竞争激烈的情况下，广告投自然就放成为拉动其销量的重要手段。

而在剩余83家研发费超过广告费用的企业中，排名前十的分别是：华东医药、康缘药业、普洛药业、现代制药、海思科、浙江医药、贝达药业、新华制药、诚志股份、华北制药，这十家企业中，仅康缘药业涉足中药，其余均主要生产西药。