国信证券：部分地方性政策改善力度增强，物业管理子行业加速上涨

乐居财经讯 李礼 2月29日，国信证券发布房地产行业双周报。

行情回顾

本期(2020/02/10-2020/02/23) 恒生指数下跌 1.07%，同期恒生地产类指数下跌 0.35%，而物业管行业基于其业绩增长的可预见性高、确定性强及疫情影响下的防御性等特点，行业指数逆市大幅上涨10.31%。恒生地产指数跑赢恒生指数 0.72 个百分点，物业管理行业逆市跑赢恒生指数 9.24 个百分点。目前房地产板块 PE（TTM）为7.3X，低于该板块的中位数（7.87X），物业管理行业 PE(TTM)为44X,估值位居所有板块的第一位。

受疫情因素影响，商品房销售数据仍然低迷

从月度数据来看， 1 月百城住宅月平均价格为 15209 元/平方米，同比小幅上升 3.39%，上涨幅度较上月上升 0.05 个百分点，商品房销售价格基本保持平稳。

从周数据来看，受疫情因素影响，商品房销售数据仍然低迷。本期30 大中城市第一周商品房成交面积为 31.66 万平米，环比上涨755.92%，同比下滑 84.33%；第二周商品房成交面积为 77.15 万平方米，环比上涨 143.66%，同比下滑 74.19%。其中，一线城市同比增速分别为-70.66%、-64.07%，二线城市同比增速分别为-84.61%、-69.06%，三线城市同比增速为-91.79%、-89.34%。

土地市场仍无明显改善

本期百城土地供应规划建筑面积为 124.46 万平方米，同比增速为69.63%，土地供应面积持续大幅下滑。其中，一线城市本期供应规划建筑面积 17.51 万平方米，同比下滑 104.7%；二线城市本期供应规划建筑面积 16.93 万平方米，同比下滑 92.71%；三线城市本期供应规划建筑面积为 90.01 万平方米，同比增速为-46.72%。土地成交方面，本期百城土地成交面积为 381.41 万平方米，环比上涨35.9%。供销比为 0.33，土地成交溢价率为 12.93%，仍处低位，房企拿地意愿仍较低迷。