东北证券：特斯拉交付超预期 光伏产业链具备涨价动力

1、特斯拉Q2交付超预期,全年优异表现可期。特斯拉2020年Q2产量8.22万辆,交付量9.07万辆,在全球疫情仍旧未完全恢复的情况下,大超市场预期。中国成为特斯拉重要销售市场,贡献近一半交付量。其中Model 3/Y Q2产量7.59万辆,环比下滑13%;交付量为8.01辆,同比上涨5%。上半年合计交付18万辆,下半年中国厂产能释放+欧洲需求复苏,下半年交付超30万辆无忧。

2、 国家能源局公布2020年光伏补贴竞价结果,纳入竞价补贴范围的项目总量26GW,高于预期。20年新申报平价项目在20GW以上,2019年结转的10GW以上平价项目落地进度加速。预计年内竞价项目落地比例高于去年,全年装机有望达到45GW,同比增长50%。预计三季度国内装机在10GW以上,Q4竞价项目大比例落地,叠加平价、户用等项目,预计装机能达到接近20GW。海外市场逐步恢复,5月出口已现环比改善,预计下半年改善将持续,四季度全球装机有望达到40GW以上。隆基7月硅片价格企稳,硅料7月已有微涨,反应装机需求向好。预计8月国内竞价项目就将启动,产业链供需有望在8月起持续向好,硅料、玻璃等具备涨价动力。

3、推荐主线:1)长期确定性优质龙头,格局清晰,估值提升:【恩捷股份】、【璞泰来】、【新宙邦】、【宁德时代】。2)短期拐点向上,长期基本面向好:SKI产业链正极、负极龙头【中科电气】。3)长期空间大的-行业“有爆发力”的公司:【德方纳米】(全球LFP正极材料龙头,深度绑定CATL);【天奈科技】(导电剂技术替代,碳纳米管龙头受益,导电母粒绑定沙比克打开长期成长空间)4)推荐行业供需格局优化环节--硅料及玻璃:【通威股份】、【福莱特】以及行业龙头【隆基股份】。5)推荐光伏异质结,产业化超预期,长期趋势明确。推荐【东方日升】,【捷佳伟创】(机械覆盖)。

风险提示:新能车销量不及预期,光伏产业恢复不及预期