拆解“新基建”概念股：为什么紫光股份是最强？

A股又进入了新一轮的“疯牛”周期!其中，科技和新基建是今年资本市场上的持续热点，早在这波周期之前就已经开始快速上涨。

今年以来科技股、新基建概念股被市场热炒了一轮又一轮。现在A股市场上，数字新基建的标的公司很多，典型的热门股包括紫光股份、浪潮信息、中科曙光、中兴通信、科大讯飞、三六零、用友网络等。

让我们详细拆解一下新基建的相关定义，并且据此分析A股市场中的“新基建”概念股，看看为什么这些概念股备受追捧?哪只概念股又是最强的?

根据国家发改委的定义，新基建主要分为信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面的建设，正在成为推动中国经济全面战略转型的新支点、新引擎，而新基建领域的科技企业将迎来新的拓展机遇。

拆解新基建概念股之信息基础设施

信息基础设施包括通信网络基础设施、新技术基础设施和算力基础设施，主要是为了提升数字世界的通信、联接、数据、算法和算力等方面能力。这些能力，与云计算、数据中心、5G、物联网和区块链等技术发展和运用密不可分。

构筑数据中心与云计算的基础产品和技术看，任何一个大数据中心、云数据中心都必须要有这三大“必须品”：服务器、存储和网络，他们是数字基建中的“钢筋”和“水泥”。无论是阿里云3年投资2000亿元于构筑数字新基建，还是腾讯云将5年投资5000亿元于新基建，亦或是各地将大干快上数字新基建，都离不开这三大必须品。

此外更重要的是，运营商在5G等基础领域的部署和推进，则是新基建概念股在今年上半年备受追捧的重要原因。谁能够拿到互联网巨头和运营商的大单，则以为谁含有的“新基建概念”更为实在。

分析了数只该领域的新基建概念股，认为紫光股份是其中潜力最大、最被看好的一只。今年以来紫光股份已经累计上涨59%，截至7月10收盘，其股价为50.26元，市值达到1026亿。

在详细理解紫光股份之前，让我们先看该领域的其他三只龙头股：浪潮信息、中科曙光和中兴通讯。

浪潮信息的重要优势之一是服务器，而中科曙光的重要优势之一在HPC，中兴通信的重要优势领域之一在网络，因为提供新基建“钢筋水泥”，目前这三家公司的市值已经接连攀升。

自年初以来，浪潮信息的股价已经累计上涨了62%，尽管受到前几日英特尔断供消息的拖累股价一度有所下跌，但是上周一改颓势，大幅度上涨，截至上周五收市总市值达到了649亿。

中兴通讯的市值自年初以来，也已经累积上升了27%，市值达到了2073亿。尤其是前几日中兴通讯宣布其具备了7纳米芯片的大规模生产和商业化能力，引发了市场的热烈追捧。尽管中兴通讯一再澄清是设计而非生产能力，市场依然对其创新能力表示认可。

中科曙光则更为夸张，其股价已经达到了过去52周以来的最高点，在7月10日收盘之后的价格为50.49元，总市值达到了657亿。在谈及新基建的机遇时，中科曙光就认为中科曙光凭借数十年在高端计算领域积累的技术实力和经验，以及全链条的IT产品与解决方案，积极为“新基建”提供强大的算力和数据智能处理能力。

从支撑浪潮信息、中科曙光和中兴通讯这三家公司新基建概念的要素来看，主要是数据中心与云计算领域。让我们再来看紫光股份。

通过对比相关的市场数据可以发现，拥有新华三的紫光股份可以说是真正在服务器、存储、网络三个领域都强劲的“龙头概念”。

根据IDC、Gartner一季度的数据，新华三在服务器、存储、网络三个板块都排在了前二位。在服务器市场，Gartner给出的2020年第一季度中国服务器市场供应商收入占比的排名是浪潮排第一(市场份额为37.6%)、新华三排名第二(市场份额为15.5%)华为排名第三(市场份额为14.9%)。在存储市场。IDC最近发布的《中国企业级外部存储市场2020年第一季度跟踪报告》显示，排前三的是华为、新华三、戴尔。其中华为市场份额为24.7%、新华三为11.7%，戴尔为8.1%。在企业级网络市场，IDC最新发布的《中国WLAN市场跟踪报告，2020Q1》显示，紫光旗下新华三集团以39.4%的市场份额夺得2020年第一。。

综合权威数据机构在服务器、存储、网络领域的数据，新华三是毋容置疑的新基建核心基础设施的头部玩家。

更重要的一点是，自2020年以来，紫光股份及旗下新华三在运营商领域的大单就接连不断。紫光股份旗下新华三的高端路由器、高端交换机、PC服务器、存储、人工智能通用计算机、GPU服务器、防火墙等设备大规模频频中标：中国移动2020年PC服务器集采、中国移动2019年集中网络云资源池二期工程分布式块存储采购项目、中国移动2019年至2020年高端路由器和高端交换机集采高端路由器10T档、中国移动2020年至2021年人工智能通用计算机设备集采、中国移动2020年至2021年硬件防火墙产品集采、中国联通智能城域网核心汇聚设备集采……

紫光股份在信息基础设施领域的价值，显然是一个强大的综合体，这在新基建的相关项目中，显然将具备更加强力的整合优势。

拆解新基建概念股之融合基础设施

新基建中的融合基础设施，是指传统基础设施升级转型，包括智能交通基础设施、智慧能源基础设施、智慧医疗基础设施等。

可以认为，新基建在给传统基建插上数字化和智能化的翅膀，也与老基建一起，共同赋能百行百业的发展。作为百行百业数字化和智能化成果的集中地，新型智慧城市将是新基建的集大成之作。另外一个融合基础设施是工业互联网，因为它是制造业产业转型升级的核心底座。

简而言之，城市大脑、工业大脑以及各行各业的各种大脑是融合基础设施的代表。在各种“大脑”这个维度，与前面提及的基础设施的提供商相对集中状况不同，融合基础设施的玩家相对分散，这与该维度行业场景众多有关，且以软件与应用厂商居多，在A股市场，用友网络主要“标签”是“工业互联网平台”，科大讯飞的“标签”是AI提供包括“城市超脑”、“教育超脑”等诸多“超脑”，三六零公司主打安全现在打造了“安全大脑”。

紫光股份依然以其“数字大脑计划”成为了该领域的最强概念股之一。在2019年，新华三发布了“数字大脑计划2019”，其拥有赋能百行百业的“行业数字大脑”、赋能智慧城市的“城市数字大脑”系列“大脑”。按照紫光股份公布的数据，2019年，旗下子公司新华三为近2000个客户部署了数字大脑解决方案。从制造业到金融业、从电信业到医疗，从政务到园区，从西北民族大学的智慧校园到华西医院的智慧医院，从成都锦里的智慧垃圾桶到连云港的智慧城市大脑，其各类大脑已经遍地开花。在2020年发布的“数字大脑计划2020”，是紫光股份AI in All智能战略的具体实践与创新，将其中原先的“业务能力平台”演进为“云与智能平台”，打造数字大脑的核心引擎，以统一的云计算和智能服务能力，让百行百业用户拥抱几乎无处不云，无处不智能的新时代。同时增加视频云的能力，支持安防领域的重大建设，并通过AI全面植入，提升数字大脑构成模块中每一个关键部件的能力。

不过，作为融合基础设施领域的强势概念股，紫光股份的市场价值并没有得到非常积极的体现。

让我们还是看看其他几家相关概念股的表现。

自2020年年初以来，用友网络的股价一路走强，尤其在新基建被再次强调以来，其股价已经累计上涨了139%，截至7月10日收盘时，股价为52.08元，市值达到了1692亿!不得不说，新基建概念对其股价的提升作用是相当明显!

另外两只股票三六零和科大讯飞市值也都在千亿左右，其中截至7月10日收盘，科大讯飞市值为904亿，而三六零为1393亿。

很显然，在新基建的融合基础领域，相关概念股的市值明显更高，说明新基建中对于数据和信息的使用的增值更为看好。

从融合基础设施来看，目前在这个维度的A股上市公司被受资本市场高度青睐，因为各类大脑是“大数据、人工智能与平台软件的集大成”，是“数据释放智能”的关键平台，其呈现出与业务融合、与数据融合的高价值特征。

就像紫光股份董事长兼新华三首席执行官于英涛此前所表述的，新型基础设施支撑着百行百业，包括制造、零售、医疗、金融、教育、旅游，甚至政务。这些行业能够精准地利用数字化和智能化手段提升效率、降低成本。新基建主要的抓手和工具就是数字化和智能化，这是根本的核心。

显然，相对于三六零、科大讯飞、用友网络而言，在融合基础设施领域，紫光股份的市值还并没有明显反映出其内在价值，值得市场更多的关注。

为什么说紫光股份是被低估的新基建概念股?

IT业内人士都知晓，新华三之所以在三个板块都实力强劲而均衡，与其多元的迭代发展史有关，从最早脱胎于华为的华三到后来与HPE的合资不断融合创新，让新华三在网络、存储、服务器等维度都有拥有超强的竞争力。而当IT从产品技术时代进入到云服务时代，紫光集团又进一步整合资源，加速向云计算领域演进。今年4月8日，紫光集团宣布云网板块的全面整合，成立“紫光云与智能事业群，将把紫光集团整合旗下的私有云、公有云、人工智能、视频云、软件服务能力等全面整合，紫光云希望整合实现全速跑。

事实上不仅仅是云，在今年新基建中很重要的一个部分是区块链，因其公开透明以及不可串改性，更有助与将数据这种生产要素合理分配、共享，能够给各行各业的数字化转型带来巨大助力，所以成为新数字基础设施。在今年的A股市场上，很多非区块链公司都因“链”而涨，但很少有人注意到紫光股份，而事实上，紫光股份旗下的新华三集团作为Linux基金会Hyperledger(超级账本)组织的中国区核心成员，自研了Gaea区块链平台，基于稳健高效的数字基础设施以及容器架构，已经开始为不同行业提供定制个性化的区块链平台产品，助力企业数字化转型。

当然，还有芯片。就在上个月，紫光股份旗下新华三半导体自主开发的核心网络处理器测试芯片顺利完成生产与封装测试环节，并已成功运行自研固件和测试软件。该款核心网络处理器的商用芯片将在今年内实现流片投产，可广泛应用于路由器等网络产品领域，预计明年上半年新华三将发布采用自研核心网络处理器的高端路由器产品。在网络通信芯片领域的创新突破，将有助于新华三在中国高端路由器市场的竞争中保持领先，并有能力向全球进军。

可以说，紫光股份这样一支新基建概念股，不仅具备了大部分中科曙光、浪潮信息、中兴通讯这样的信息基础设施能力，也囊括了用友网络、360、科大讯飞这样的融合基础设施的大部分能力。

这样的一只概念股，结合其在大部分领域中的创新能力与市场占有率，即便其总市值目前不能是以上这些概念股的总和，也不应该只是目前的1000多亿。

当然，资本市场有资本市场的内在逻辑，外人很难揣测。

只不过，在数字基础设施领域，如果拥有“服务器”或者 “网络”某一个板块的龙头概念股的头衔，就已经是数百亿、千亿元的市值，那么就拥有“服务器+存储+网络+云计算+区块链‘’头部企业概念;拥有百行百业数字大脑、城市大脑、工业大脑，并且数字基础设施及服务保持着超过30%增速的紫光股份，目前的市值只有1026亿元，在横向比较了新基建概念股之后，紫光股份的市值是不是被低估了呢?

随着5G和新基建的进一步展开，随着紫光股份的定增完成和引入战投动作的完成，紫光股份将会进一步发挥其优势，完成营收与市值的飞跃。

（责任编辑：王治强 HF013）