兴业证券：东方盛虹非公开发行股票募集资金投资炼化项目，保障公司未来成长

金融界网站讯 7月13日晚间，江苏东方盛虹股份有限公司（以下简称“东方盛虹”）发布《非公开发行股票新增股份变动报告及上市公告书》。东方盛虹非公开发行股票8.06亿股，发行价4.48元/股，募集资金总额为人民币36.10亿元。

本次非公开发行股票募集资金将投资于盛虹炼化（连云港）有限公司1600万吨炼化一体化项目，保障公司未来成长。该项目投资总额为676.64亿元，于2018年12月正式开工建设，计划于2021年底投产。非公开发行募资完成有助于公司推进炼化一体化项目

助力公司完善产业链，提升盈利能力

2019 年公司收购盛虹炼化（连云港）100％股权，积极建设盛虹炼化一体化项目。该项目拥有1600万吨/年原油加工能力，PX 产能280万吨/年，110万吨/年乙烯及下游衍生物。炼化一体化项目建成后将打通公司芳烃产业链的原料供应途径，形成炼油-PX/MEG-PTA-涤纶长丝全产业链，实现汽柴油直链向网状型产业链的质变，推动发展下游高端化工新材料。同时，该炼化一体化项目可节约50千克标准油/吨，采用结晶分离工艺生产 PX，较其他项目采用的吸附分离工艺具备成本优势。项目装置物料优化互供，提高资源利用率，乙烯装置原料轻质化率达到 73.48％，乙烯收率达到 40.79％，双烯收率 56.24％，处于国内领先水平。盛虹炼化一体化项目推动公司形成上下游协同发展的高端产业集群，增强公司的核心竞争力、整体盈利能力和抗风险能力。

产能持续扩张，积极打造差别化民用涤纶长丝龙头企业

东方盛虹作为差别化涤纶长丝龙头企业，是全球领先的全消光系列纤维、超细纤维和“阳涤复合”等多组份复合纤维供应商。公司近年涤纶长丝产能保持增长，截至2019年底公司涤纶长丝产能210万吨，产品差别化率达90％，差别化细分产品超百种。公司2020年规划新增差别化功能性涤丝20万吨，在建虹港石化240万吨PTA项目，伴随项目投产，未来产销保持增长。

兴业证券研报显示，经测算2020年上半年PTA-PX均价差为704元/吨，同比下滑572元/吨，PTA盈利能力同比下滑。公司主要涤纶长丝品种 DTY-原料均价差为3110元/吨，同比提高64元/吨，虽然 DTY-原材料价差同比扩大，但是PTA-PX均价差收窄较多，且上半年公司主要原材料价格呈单边下行趋势，产生库存损失（存货发 出时按加权平均法计价），因此拖累公司2020 年H1业绩。7月14日晚间，东方盛虹发布2020年半年度业绩预告，公司 2020 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润 4500 万元—6500 万元，同比下降 91.84％—94.35％；实现基本每股收益 0.01 元/股—0.02 元/股。

目前公司在建项目众多，包括港虹化纤 20 万吨长丝产能，虹港石化 240万吨PTA项目以及1600万吨炼化一体化项目，涤丝、PTA 未来产销将保持增长。炼化一体化项目拥有 1600 万吨/年原油加工能力，PX 产能280 万吨/年，乙烯产能 110 万吨/年。炼化项目建成后，公司将形成炼油-PX/MEG-PTA-涤纶长丝格局，全产业链格局有助于公司抵御周期波动风险，同时炼化项目将成为未来业绩的强力增长点。