央行本周净回笼1450亿 资金利率延续高位盘整

本周四，人民银行以利率招标方式开展了400亿元7天期逆回购操作，中标利率持稳于3.75%。

鉴于当周公开市场共有逆回购到期2200亿元，则据记者测算，央行最终实现资金净回笼1450亿元，规模较上周略有放大。

可以看到，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）虽略有下调，但整体仍处高位。其中，隔夜、1周、2周和1月期品种依次行至3.4330%、4.7290%、4.8610%及5.0640%的位置。

分析人士指出，由于本周逆回购到期量较大，而春节后现金回流滞后于市场需求，因此，银行间资金面总体趋紧并不出人意料。

东北证券(行情000686,问诊)分析师赵旭亦表示，当前货币市场利率下移依旧受到各种因素的制约，包括新股申购、月初存准上缴和人民币贬值资金流出等等，这都使得银行间资金面相对趋紧，而在央行“松紧适度”政策理念的引导下，短期流动性大幅度放松的概率料十分有限。

此外，“需要提请注意的是，随着节后开工回归正常，证监会的新股发行上市工作也将延续。也就是说，新股申购锁定资金对短期市场流动性的冲击可能会继续扰动资金价格。”东莞银行金融市场部分析师陈龙如是称。

“可以看到，本周证监会核发了24家公司的IPO批文。而从下周二起，将有19只新股密集发行，届时预计冻结资金可达1.9万亿元左右。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞判断，“在春节后流动性尚未大幅缓解的背景下，新一轮IPO密集发行的重启，将使得资金利率维持高位。不仅如此，受央行对冲投放不足、开工季信贷投放加速等因素影响，资金面紧平衡的格局短期仍将延续。”

受访的一线交易员普遍提醒，鉴于本轮IPO发行日期集中，单日资金冻结量大幅高于以往，因此建议债市投资者保持谨慎，提前防御交易所资金大幅波动对杠杆和净值造成的流动性风险及冲击。