刘纪鹏：期指品种丰富激发市场活力

中国政法大学资本研究中心主任、教授刘纪鹏日前接受中国证券报记者采访时表示,股指期货品种丰富之后,就会形成多层次和全方位的风险管理工具体系,满足不同投资偏好、不同风险暴露的投资者,股指期货市场也会更加具有活力,吸引更多的交易者进入。

刘纪鹏认为,股指期货市场不会对股票市场资金产生明显影响。即便以包括商品期货在内的期货市场,日均资金量才刚超过3000亿元,远远低于16521亿元的融资融券余额,也远远小于16453亿元的日均证券交易结算资金,也远远低于历次IPO打新冻结的资金。此外,新期指上市初期,交易和持仓增长到一定规模需要一定时间,资金需求与股市存量资金相比可以忽略。同时,考虑到股市不断有增量资金进场,新期指上市在资金面上对股市影响不大。

目前,上证50现货、期货、ETF期权都已经齐备,机构会如何配套使用这些工具?对市场影响如何?他进一步分析,上证50股指期货为现货市场(ETF)和期权提供有效的风险管理手段。上证50指数具有良好的价值型风格特征,其成分股(或ETF)是基金、券商和保险资管的必要持仓成分,上证50股指期货作为精准、高效、相对便宜的套保工具,将进一步提高资产管理机构入市的资金比例,坚定机构投资者的持股信心,为机构投资者在资产组合中合理配置以上证50指数成分股为代表的大盘蓝筹投资组合提供坚实的风险管控保障。对于上证50ETF期权,由于上证50股指期货流动性高、成本低、效率高,是天然的、不可替代的风险对冲工具。

他说,上证50产品体系的完备,使产品间套利更为充分,从而使上证50指数定价更为有效。此外,期货和期权产品提供了双向的方向性和波动性交易模式,必将推动现货市场向专业化、理性化发展。