市场调整风险增大 股指期货观望为主

走势回顾

周五股指期货主力合约IF1506盘中震荡走低最终收阴。IF 1506高开低走，早盘延续下探，午后宽幅震荡冲高回落，最终收在4563点，全天最高4677.8点，最低4515.4点，全天下跌94.8点，跌幅2.04%.沪深300指数报收于4617.47点，截止收盘下跌83.31点，跌幅1.77%。上证50股指期货报收阴线。截至收盘，IH1506收在3041.4点，跌幅2.26%；上证50指数报收在3060.41点，跌幅2.18%。IC1506收在8579.8点，跌0.16%。中证500指数收在8742.89点，跌幅0.8%。

现货沪深两市收阴.上证指数开在4366.82点，收在4308.69点，全天下跌69.62点，跌幅1.59%。外围市场方面，道琼斯指数报收在18272.56点，涨幅0.11%，纳斯达克指数报收在5048.29点，跌幅0.05%。

基本面情况

外围市场，全球股市涨跌不一.美股收盘涨跌不一，标普500指数创收盘历史新高。欧洲主要股指普遍下跌，美国经济数据的表现令人失望，从而推动欧元汇率上涨，导致欧洲出口商承压。亚太股市收盘涨跌互现。当周，全球股市多数上涨，美国股市集体上涨。欧洲主要股指普遍下跌.亚太股市多数上涨。

现货市场，上周五股指期货交割日，A股市场走弱。截至收盘两市全天成交约1.31万亿元人民币，上日成交1.37万亿。中小板指收盘跌0.76%，当周涨7.78%；创业板指收盘涨0.12%，当周涨5.78%，连涨四周。

针对近期市场对于地方债置换的解读，15日央行副行长潘功胜称，地方债纳入到部分货币政策操作工具的抵押品和质押品的范围，并不意味着央行将因此开展相对应特定额度的流动性的投放。商业银行的贷款置换成地方政府的债券，过程中不涉及中央银行进行相应流动性的投放。

二季度国内经济或延续探底，盘面来看市场连续上涨调整风险增大；鉴于当前市场主要推动作用在稳增长政策的强烈预期以及政策加码的速度兑现，因此短期谨慎关注政策是否出现继续放松，但经济疲弱拖累效应正在加大.

操作建议

短期现货震荡，期指走势疲弱，中证500股指期货相对较强，但针对成长性板块的风险警示逐渐增多，市场短期调整风险增大.建议谨慎投资者暂时观望.积极投资者可保持谨慎偏多思路，日内低位试多。