期指全线跳水难改背离格局 高贴水玩家琢磨多种套利

7月24日收盘,沪指结束六连阳,而期指尾盘更是再现跳水。

当天沪深300指数主力IF1508合约收盘大跌3.93%,报4012.2点;上证50主力IH1508合约收盘报2666.2点,下跌2.81%;中证500指数主力IC1508合约报7980点,大跌4.68%。

值得注意的是,数据显示,尽管大盘指数上周(7月20日~24日)以来总体上扬,但国内三大期指合约的贴水幅度却在不断加深,期现背离始终存在。

三大期指贴水扩大

7月24日,沪指终结六连阳,报收于4070.83点,跌53.09点,跌幅1.29%;深成指报收于13518.51点,跌236.02点,跌幅1.72%。

期货方面更是全线跳水。除了前述主力合约,三大期指的远期合约也均呈现下跌格局。

其中IF1509报收3953.6点,跌4.15%;IF1512报收3912点,跌4.38%;IC1509报收7740点,跌幅达到5.16%;IC1512报收7419点,跌幅达5%;IH1509报收2632.4点,跌2.53%;IH1512报收2623点,跌2.64%。

不过,尽管期指尾盘跳水,但在成交量方面,三大期指主力合约成交量持续增加。IF1508成交189.13万手,持仓59894手,较昨日减少减仓2900手;IH1508交易量26.31万手,持仓15848手,较昨日增仓1055手;IC1508成交量为18.54万手,持仓11838手,保持稳定。

从多空力量来看,当前三大期指主力合约仍呈现空头格局。

中金所数据显示,IF1508合约多方前二十席位持买单量40819手,空方前二十席位持卖单量46937手;IC1508合约多方前二十席位持买单量8618手,空方前二十席位持卖单量9519手;IH1508合约多方前二十席位持买单量10344手,空方前二十席位持卖单量13531手。

由此可见,三大期指合约均呈现净空仓状态。

期现关系方面,国内三大期指的贴水幅度还在进一步扩大。盘后数据显示, IF1508合约较现货沪深300指数贴水164.06点; IH1508合约较上证50指数贴水74.84点;主力IC1508合约较中证500指数贴水445.07点。

市场的空头格局和不断加深的贴水让市场对后期期指的走势,以及对现货市场可能引发的下跌风险产生担忧。

不过多位接受21世纪经济报道记者采访的期货公司人士均表示,不必对下跌产生过多的担忧,近期大盘的回暖趋势还不会发生变化,因此短期内期指或将呈现震荡攀升的格局。

瑞达期货的一份报告就指出,从本周市场对IPO以及证金公司减持假消息反应来看,市场情绪较不稳定,仍属惊弓之鸟,且资金流入态度维持谨慎。在上方巨额套牢盘承压下,近期三大期指料将维持盘内波动与震荡攀升格局。

期指大盘背离频现

实际上,在上周五个交易日的整体走势中,期指整体上呈现了与大盘走势相背离的情况。

期指方面,截至上周最后一个交易日7月24日, IH1508合约较前一周下跌2.1%,IC1508合约较上周上涨2.54%,IH1508合约较前一周下跌2.81%。而在大盘走势方面,沪指较前一周上涨2.87%,同时深成指较前一周上涨3.95%。可见,在大盘整体上扬趋势下,三大期指中有两份期指的主力合约反倒周跌幅超过2%。

而具体到交易日当中,期指和大盘走势的背离则显得更为明显。7月21日,三大期指合约以大幅贴水收盘,IF1508、IH1508和IC1508主力合约分别贴水210.61点、93.36点和527.50点,但是,当日沪指涨0.64%,深成指涨0.76%。

一边是上涨的大盘,另一边期指合约的贴水却在不断扩大,这个现象引起了市场的关注。

“大盘上扬阶段,贴水扩大的现象本身就反映了当前市场较为波动的情绪。”一位期货公司经理认为,“长期看,合约贴水以及市场上的空头格局,还是能反映出一些对后市的不确定性,毕竟市场前期经历剧烈震荡,对于风险控制,以及股市二次探底的可能性格外敏感,因此市场套保的需求非常强烈,希望能够通过更低的价格进行套保。”

而在具体的操作上,一位期指玩家则向21世纪经济报道记者透露,大盘回暖格局没变,期指的贴水加深,日内短线做空依然是可以考虑的操作方式,而通过买期货指数,并且卖出相关指数的成分股票的反向套利也可以考虑,不过,操作上存在困难,因为反向套利需要融券,目前券源比较稀缺。(编辑 郑世凤)