期指大反转 贴水归零后再扩大

“惊心动魄的一天,上午多方被完爆,下午空方被完爆,戏剧性走势让人左右为难。”昨日收盘,一位投资者默默修改了朋友圈状态。

昨日,期指走出V型反转行情,贴水同样经历修复后再扩大的变动,期指成交量则有所放大。分析人士指出,当前期指做空动能大为降低,下跌空间有限;不过上方套牢盘仍较多,强势上涨尚不可期。后市走势仍取决于市场心态能否企稳,总体来看,后市小步上涨的可能性较大。在此期间,个股机会将凸显,各类题材层出不穷,涉及改革、互联网等,因此代表中小盘股票的中证500期指走势有望强于上证50期指,“IC强、IH弱”的趋势料延续。

期指巨震 量能回升

昨日,期指走出“过山车”行情。早盘,三大期指开盘均围绕前一日结算价小幅震荡,早盘10时30分后突然跳水,沪深300期指一度下挫逾4%,不过早盘收盘前小幅反弹。午盘期指延续升势,并强势收红。三大期指当月合约的振幅均超过5%,中证500期指当月合约IC1508的日内振幅更是高达7.63%。

截至收盘,沪深300期指主力合约IF1508报收于3808.2点,上涨61.6点或1.64%;上证50期指主力合约IH1508报收于2391点,上涨10.8点或0.45%;中证500期指主力合约IC1508报收于8151.2点,大涨279.4点或3.55%。

伴随着“大震荡”的是期指成交量的总体放大。截至收盘,沪深300期指总成交量增17.5万手至252.5万手;中证500期指总成交量增19632手至19.5万手;只有上证50期指总成交量小幅减少11014手至30.7万手。

“昨日股指下跌已经触及证金公司护盘点位,多头大举进场扫货,从而形成V型走势。”银河期货研究员周帆表示,周二股指下挫的根本原因还是在于市场信心不稳,加上配资被查加剧市场恐慌,不过由于目前接近政策底,故下跌空间很有限,周三被很快拉回。

国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏也指出,昨日受利好消息刺激,证金概念股率先上涨,并带动中小创资金发力,昨日的反转走势表明股指前期支撑位较强,因此短期区域震荡走势或将延续。

贴水将收敛

期现价差方面,昨日贴水程度继续呈现分化的局面。昨日盘中,IF1508和IH1508一度修复了基差,但是尾盘仍然回归贴水状态。截至收盘,IF1508和IH1508贴水分别扩大为77.94点、39.28点,而IC1508的贴水则缩小为189.78点。

分析人士认为,三大期指近期维持大幅贴水,一方面集中体现了市场对后市的悲观预期;另一方面也和政策限制导致反向套利难以较好实施有关,此外还和投资者结构、市场利率、股市分红等因素有一定关联。

“交割日临近,但期指当月合约依然贴水近80个点,由于期指目前还难以做反向套利,因此这一幅度难以通过套利来收敛。如果周四大盘继续走强,当月合约的估值折价优势就会体现出来,将很快收敛。”周帆表示。

展望后市,程赵宏认为,无论股指上涨还是下跌,IC波动率均大于IH,所以只要行情企稳,IC强于IH的格局就能延续,短期行情不具备摆脱目前震荡区间的动能,尝试期指间对冲可以大幅提高风险收益比。

锦泰期货期指分析师余康俊指出,股指继续通过下跌来震荡洗筹,但同时本周期指面临交割,基差贴水封杀了下跌空间,随着新兴市场外汇流动加剧,市场关注点开始转至降准预期,盘面上震荡加剧,建议通过震荡指标指引操作,市场短期面临方向性选择。