出售PPTV增厚业绩 苏宁云商大幅调高业绩预期

苏宁云商(002024,买入)1月26日晚间公告称，2015年10月31日，公司在《苏宁云商集团股份有限公司2015年第三季度报告》中预计公司2015年度归属于上市公司股东的净利润为亏损20000万元至30000万元，该业绩预计并未考虑公司出售PPTV68.08%股权这一交易完成的影响。经修正后，公司预计2015年归属于上市公司股东的净利润为84000万元-94000万元，比上年同期变动-3.10%-8.43%。

公告称，2015年12月，公司下属境外子公司Great Universe Limited将其持有的PPTV公司68.08%的股权全部转让于苏宁文化投资管理有限公司的境外子公司，并收到全部转让价款人民币258799.31万元等值美金，该交易已实施完成。本次交易完成后，PPTV将不再作为公司合并报表范围内的子公司，对公司财务状况产生影响。

公司表示，从本次交易来看，由于PPTV加大了版权采购，四季度资产摊销增加，以及四季度PPTV电视、手机等新产品上市，前期运营推广投入也较大，使得PPTV四季度亏损额有所增加，而公司互联网零售业务均按照既定计划实施，经营业绩在预计范围内。整体来看，四季度PPTV亏损增加带来公司亏损额有所增加。而PPTV亏损增加使得其净资产减少，导致公司出售PPTV股权交易产生的净利润相应增加，以实际交割日2015年12月30日测算，该交易预计增加公司净利润约13.51亿元。

中泰证券指出，对于上市公司而言，PPTV归属于上市公司的净利润亏损约占苏宁云商亏损额一半，剥离PPTV业务，有望进一步优化上市公司业务结构，回归零售本质；对于PPTV而言，在阿里入股苏宁云商之后，脱离上市公司可避免外商投资产业政策对PPTV后续业务发展可能造成的影响和限制，另外，PPTV后续将在在线视频、家庭互联网，PP云业务和PP体育四个板块逐次发力，加大自制内容投入，引入西甲独家版权，上市PPTV操作系统PPOS和智能硬件产品等，打造“硬件+内容+服务+电商”的商业模式，这一系列战略落地都将需要大量资金的投入，理清股权关系将为PPTV后续融资扫清政策障碍。