暴跌之后弱势整理 股指期货暂时观望

走势回顾

周五股指期货盘中收十字星线。主力合约IF1603开于2879点，收在2880点，截止收盘上涨4.4点，涨幅0.15%。上证50股指期货收十字星线。截至收盘，主力合约IH1603收在1934.4点，涨幅0.47%；上证50指数报收在1955.4点，涨幅1.18%。IC 1603合约收在5417.8点，跌幅0.25%。中证500指数收在5648.94点，涨幅0.41%。

周五现货上证指数窄幅震荡报收十字星线。早盘上证综指开在2760.06点，收在2767.21点，收盘上涨25.96点，涨幅0.95%。外围市场方面，道琼斯工业指数报收在16639.97点，跌幅0.34%；纳斯达克指数报收在4590.47点，涨幅0.18%。

基本面情况

外围方面，上周五美国股市涨跌不一，道指跌0.34%。美国第四季度GDP修正值好于预期。欧洲股市收盘上涨1.5%，日经225指数涨0.3%。从周行情上看，受原油期货大幅攀升提振，全球股市普遍上涨，纳指大涨1.9%。欧股指数上涨1.6%，亚太股市除澳洲标普200指数外，全部收涨。

国内市场，经历暴跌后，A股未能迎来期待中的大反弹。沪指上周五上涨近1%，成交额明显缩减，煤炭、钢铁、有色金属领涨。证监会火线澄清未单独研究过创业板注册制，仍未改变创业板颓势。A股本周跌逾3%。截止收盘两市全天成交金额为4855亿元，上日为6648亿元。截至2月25日沪深两市融资融券余额为8755.44亿元，较前一交易日回落137.48亿元，创节后最大降幅。

消息面上，央行行长周小川上周在G20财长和央行行长会议上称，人民币不存在进一步贬值的基础；个人住房加杠杆的逻辑是对的，住房贷款应有大力发展的阶段；中国股本融资市场还不够成熟，虽有强烈发展愿望，但是不能拔苗助长。会议27日在上海闭幕，本次会议没有推出所谓的“新广场协议”，汇率问题也不再被置于聚光灯下，取而代之的是，结构性改革被推到了舞台中央，持续多年的量化宽松（QE）成了各界的反思对象。国际货币基金组织（IMF）总裁 拉加德强调，当前全球面临的挑战是——低增长、高度不确定性以及不断积聚的下行风险，G20成员强烈表达了采取政策行动来进行风险防控和推动增长的迫切性，“必须结合货币政策、财政政策和结构性改革，才能实现增长目标。”

统计局当日公布数据显示，1月70个大中城市新建商品住宅价格环比38个上涨，深圳最高涨4.1%。资金面上，央行继续加大对冲力度。周五进行3000亿7天期逆回购，当日有900亿逆回购到期，当日净投放2100亿。继1月份人民币贷款放出2.51万亿的天量后，媒体再报银行在2月份人民币贷款的火力依旧，丝毫没有大幅放缓的迹象，未来经济陷入滞胀风险正在加大。

操作建议

A股市场年初快速下跌，全球陷入避险情绪。节后市场延续反弹，外围配合上涨，收复假期部分跌幅，市场氛围有所转暖。而上周市场盘中再现放量暴跌，现货大幅调整，中小创业板领跌，三股指期货皆随之报收大阴线，跌至前期低点附近。整体来看受经济疲弱拖累股市弱势下行阶段反弹空间有限，易受暴跌侵袭。长阴线后股指期货以整理为主，投资者暂时观望。

（西部期货韩伟伟）