期现价差收敛 期指交割日平稳度过

昨日,三大股指期货合约顺利交割,未出现“交割日效应”。本周,期指市场先抑后扬,总体呈震荡格局,期现价差逐步收敛。分析人士认为,期指交割日平稳度过,未来仍有英国脱欧公投等事件性因素尚未落地,建议投资者仍以震荡思路应对。

节后,受海外避险情绪影响,A股市场一度大幅走低,并在A股未被纳入MSCI指数的消息落地后触底反弹,热点再次回到新能源车等热门概念。但由于缺乏持续性热点,期指市场随后也受影响再度进入震荡态势。

16日,期指在交割日“波澜不惊”,震荡收涨。截至收盘,IF1607合约涨5.2点,涨幅0.17%,最终收于3036.4点;IH1607合约收报2065.0点,上涨11.8点,涨幅0.57%;IC1607合约收报5810.6点,上涨10.6点,涨幅0.18%。

从基差来看,期现价格高度拟合,三大期指主力合约均向现货价格靠拢。截至周五,IF1606合约较现货指数升水3.04点,IH1606合约较现货指数升水1.20点,IC1606合约较现货指数贴水1.87点。

市场人士表示,基差的快速回归,意味着市场意识到期指贴水隐含的套利机会。部分参与者已提前布局与下月合约相关的反向套利头寸,进而带动基差回归。

从成交量来看,本周适逢交割周,成交量较上周回升,然而持仓数却有所下降。周五,沪深300期指成交2.29万手,总持仓3.5万手。上证50期指成交8668手,持仓1.52万手。中证500期指成交2.16万手,持仓2.87万手。主力资金已经逐步转移至下月合约。周五,当月合约的成交量已明显低于下月合约成交量。

上海中期分析师王一鸣认为,由于目前市场成交量较小,投资者每天交易手数受限。因此,一般在期指交割周的周初,资金即开始移仓换月,交割日当天的波动并不会太大。

交割日,多方力量占据主导,IF1607和IC1607两个主力合约多方加码明显。中金所盘后持仓排名显示,IF1607合约前20名多头席位增持4091手至2.22万手,前20名空头席位增持3786手至2.15万手。具体席位上,中信期货增持多单851手,华泰期货增持空单574手。

此外,IC1607合约前20名多头席位增持3149手至1.47万手,前20名空头席位增持3071手至1.53万手。

华泰期货认为,两市依旧呈现震荡格局,盘面上波澜不惊,市场换手保持平稳,短线资金的快进快出成为市场连续反弹的“绊脚石”。消息面上看,美联储议息会议结果符合市场预期,但英国脱欧公投等事件性因素尚未落地,仍应以震荡思路应对。