中信证券：机会是调整出来的

中信证券:机会是调整出来的

从更长的逻辑来看,金融机构缩表和信用违约的过程仍然没有结束,虽然在稳杠杆政策的支持下,总量的收缩和风险概率不大,更多是结构性的爆发,但是市场的预期和风险偏好却是整体回落的,所以追求确定性是今年各个市场的主题。那么确定性来自于哪里,一方面来源于调整之后的价格优势,另一方面来源于无风险利率的稳定回报。从这个角度来说,相信下半年还能看到债市利率下行,但现在可能还要原地踏步一段时间。

中信建投:机会和风险都不大

通胀中枢处于稳定低位和宏观经济稳中趋缓决定了国债收益率并无较大的上升风险。但降准后的市场已经部分透支下半年的行情,未来1-2个季度债市要经受两个考验:供给提速与货币政策中性、美国加息与美国国债收益率上行。下半年的机会来自于预期差:经济超预期下行;国内政策放松;全球通胀低于预期,美元和美债收益率低于预期。但总体而言下半年利率债机会和风险都不大,预计10年期国债收益率波动区间在3.5%-3.9%。

华创证券:短期宜谨慎对待利率债

经济基本面总体依然维持在不差的状态,本周到期央行流动性工具较多、6月缴准基数大和MPA考核压力对资金面或将形成一定扰动;海外市场平息后美联储加息、供给增加等将使得美债收益率继续上行;监管方面,近期多项金融去杠杆政策落地,业务调整未来或将持续影响市场,同时扩大MLF抵押品范围或意味着降准概率下降,未来信用风险仍将持续发酵,建议机构保持谨慎。(张勤峰 整理)