中国石油预增165%~203% 瑞银称港股价值被低估

中国石油(601857)1月30日晚间发布业绩预增公告,预计2017年度实现归属于公司股东的净利润,同比将增加130亿元~160亿元,同比增长165%~203%;归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润,同比将增加人220亿元~250亿元,同比增长835%~949%。

中国石油公告称,业绩预增主要由于主营业务影响。2017年,国际石油市场供需逐步趋向平衡,国际油价宽幅震荡,均价同比上升,市场竞争加剧。面对复杂的经营环境,公司坚持稳健发展方针,深化改革和创新驱动,持续开展开源节流降本增效,主动适应市场变化,优化资源配置和生产运行;同时,公司原油、天然气、成品油等主要产品平均实现价格同比上升,预计实现归属于公司股东的净利润将同比大幅增长。

另外,非经营性损益增加了中国石油的年度收入。2017年非经常性损益的影响与上年同期相比金额变动较大,主要是由于2016年中石油中亚天然气管道有限公司部分股权处置实现收益245.34亿元人民币。

随着2017年上半年油价逐渐回升,中国石油也终于走出了业绩低迷寒冬。在全球未来经济增长预期上调的形势下,受美国原油库存连续下降、美元大幅下跌双重影响,国际油价继续冲高,涨至3年来新高。

而导致国际油价上涨的原因,就是供需层面上出现了“紧平衡”。欧佩克组织自2016年11月减产协议开始以来,2017年仅有一次以3274万桶/天的产量超过了协议的最高限额。依据标普全球普氏调查,2017年12月,欧佩克集体产量为3240万桶/天。国际能源署数据显示,经合组织商业原油库存在2017年不断下降,11月库存仅比五年均值高出1.11亿桶,而在2017年初,该差额一度达到3.8亿桶的最高纪录。

储备量紧张加剧了国际油价。截至2018年1月底,英国北海布伦特原油期货收报70.52美元/桶,一度攀升至2014年以来最高位71.28美元/桶;美国西德克萨斯中质原油期货价格则最高触及66.66美元/桶,为2014年12月份以来新高,最终收报66.14美元/桶,周线涨幅约4.36%。

国际石油涨价,波及到国内石油市场。1月26日发改委宣布,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自1月26日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨分别提高65元和60元。这是2018年以来国内成品油价的“两连涨”。国内油价调整,增加了石油企业的盈利空间。

1月29日,中国石油董事长王宜林日前在集团2018年工作会议上表示要推动油气主业价值提升,坚决实现原油1亿吨有效稳产、天然气较快增长。瑞银研究报告称,布兰特期油升至每桶70美元以上,市场过分在意公司已曝光的累积进口液化天然气亏损,忽略了油价上升对公司上游业务的好处。瑞银认为,中石油(港股)现价相当于假设布油长期价格届每桶52至68美元水平,以资产净值折让20%至40%计,公司估值被低估。