打造差异化竞争优势

“券商的优势是效率高、资产配置能力强，但要形成自己的特色，需要强化定制能力，这是未来差异化的竞争方向。”东吴证券资产管理部副总经理郭家安在接受中国证券报记者采访时指出，券商的转型八仙过海，各显神通，唯一要有的是自己的核心竞争力，否则生存的空间会很狭窄。

把握优势发力主动管理

“资管新规出台后，券商纷纷发力财富管理业务，相比银行和公募基金，券商发展财富管理业务有其独特的优势。”郭家安指出，在大类资产配置和投研方面，券商专业能力强，经验丰富；券商内部有经纪、资管、投行等条线，在各个条线的基础上可以搭建平台式的财富管理服务；券商的成长一直伴随着激烈的竞争，养成了专注的卖方服务意识，在业务发展过程中创新进取意识较强，这也是券商的韧性。

郭家安说，资管新规出台后，资产管理行业准入被拉平，资管机构都站在同一起跑线上去竞争，给了各家机构施展优势和特色产品的机会。东吴证券资管业务从2016年开始向主动管理转型，定向通道业务逐年减少。东吴资管的优势在于各个主动管理领域的研究和创新能力较强。公司在资金、人才、资源等方面对资管业务的发展给予大力支持。公司管理扁平化，投行、经纪等各个条线高效协同，在面临市场竞争时，效率更高，创新能力更强，走在市场前沿的机会更大。

“固收和权益是东吴证券主动管理业务发力的主要方向。在这两个方面，始终以追求绝对收益为目标。”郭家安说：“主动管理包涵很多方面，ABS领域、非标融资、股票质押、股权投资、衍生品产品设计等在发展主动管理的过程中不能忽视，应作为增长的副引擎来看待。”

关注结构性机会

郭家安认为，在目前的市场环境下，资产配置不应盲目忽视好的资产，应该发挥券商优势，主动研究。

“上半年，市场风险较大，在进行资产配置时，我们会主动规避一些风险，包括规避大量民营的信用债，权益的仓位也一直较低。但从6月份开始，我们陆续关注一些资质相对较好的AA信用债。我们始终认为，在这波市场下行的过程中，有一些标的是被错杀的，无论是在债券还是股票方面。最近市场的情况，也验证了我们的判断，确实有一些好的标的。”郭家安说。

他说：“对券商来讲，不应该盲目地去忽视好的资产，还是应该主动去研究。这是今年一个大的结构性机会。一些指数类的产品，包括FOF产品，也是配置的主要方向。今后在FOF的精选上，在指数型产品的研发上，我们会加大力度，增设一些产品。现在一些产品点位较低，这个时候让客户配置，会有比较好的机会。”