五粮液2020中报实现净利润过百亿元 股价再创历史新高

2020年初，面对突发的新冠疫情，五粮液(000858)快速反应，按照“防控为先、分类安排、有序复产”的原则，在较短的时间内达到满负荷生产。

在此背景之下，五粮液2020上半年业绩实现两位数增长，各项数据指标亮眼，A股市场投资者更给予了极大的力挺，五粮液股价屡屡创下历史新高。截至8月28日收盘，五粮液股价报240.5元/股，总市值突破9000亿元大关。

营收、净利润两位数增长

8月27日晚间，五粮液正式发布股份公司2020年中报，今年1-6月，完成营业收入307.68亿元，同比增长13.32%；实现归属上市公司股东的净利润108.55亿元，同比增长16.28%。

交出这份靓丽的中期“考卷”，五粮液也给出了其中奥秘，面对疫情对消费场景、消费习惯的重大影响，五粮液系统地推出了一系列稳市场、稳增长的政策措施。

具体来看，五粮液进一步突出加强“三个优化”（优化计划、优化渠道、优化结构）、加快“三个转型”（机制转型、团队转型、数字化转型），并将其作为当前和今后一段时期营销工作的总体要求；其次，五粮液实施精准施策、不搞一刀切的市场工作策略，切实降低经销商的负担；同时，启动“两控一加快”工作要求，实施“三损三补”营销策略（零售损失团购补、线下损失线上补、老品损失新品补），进一步促进五粮液实现高质量销售。

证券时报·e公司记者注意到，今年7月，五粮液新零售公司正式开业，积极打造集品牌宣传平台、产品销售平台、消费者互动平台和线上市场管理平台为一体的“垂直生态赋能平台”。

在这背后，五粮液则需要依托大数据等新技术应用布局未来，不断满足日益增长的消费需求，完善新型智能零售体系与传统渠道互补、协同发展的有利格局。

由此，五粮液持续全面推进营销数字化转型，加快实现以消费者为核心、以市场为驱动的现代化营销组织运作方式。针对后疫情时代消费者新特征、新趋势，目前五粮液已经启动了ERP和业务流程再造；五粮液云店平台正式上线，全国五粮液专卖店全部上“云”，构建线上线下一体化的营销互动、提供无接触式产品配送服务。

值得一提的是，五粮液与新浪合作的基于区块链技术“数字酒证”交易平台正式上线，将打造集消费、投资、收藏、储存于一体的新消费模式。

501五粮液年内正式上市

开启“二次创业”新征程以来，五粮液便围绕产品、渠道、营销体系等方面，着力进行了一系列的改革。

在产品方面，2019年，第八代五粮液正式上市，在品质、包装以及防伪等方面均实现升级；2020上半年，五粮液进一步丰富和完善五粮液“1+3”产品体系。

需要关注的是，五粮液透露，501五粮液将在2020年内正式上市，39度五粮液正在进行产品包装升级。同时，在全国四个战略性大单品中尖庄、五粮醇、五粮特曲完成了新品升级，新品上市工作全面展开。

证券时报·e公司记者注意到，五粮液货币资金达到556.73亿元，同比增长11.59%；货币资金占总资产比例为58.98%，同比增长2.34%；存货131.71亿元，同比增长9.71%；此外，五粮液上半年应收票据为121.85亿元，较年初的146.43亿元下降明显。这些数据显示，五粮液现金回款能力在进一步增强，二季度单季经营现金流净额实现大幅增长。

招商证券最新研报指出，3月份以来，五粮液通过优化渠道额度、加大团购直销等一系列措施，推动批价稳步回升；目前，经销商毛利水平已达8-10%，若考虑终端销售则毛利更高，且仍在不断提升。

今年初，五粮液提到的2020年“精细化管理落地年”和“看好批价回升潜力”均被验证。展望中秋国庆，招商证券认为，五粮液批价有望保持平稳，来年有望量价继续齐升，估值溢价仍在半途。