山东黄金：受益金价持续走高 上半年业绩同比大增98.22%

金融界网站讯 8月27日晚间，山东黄金（600547.SH）发布2020年中期业绩报告。报告期内，山东黄金坚持高质量发展与“走出去”战略双轮驱动，实现了营收和业绩的双增长。上半年实现营业收入330.51亿元，同比增长3.50％，实现归属于上市公司股东的净利润11.53亿元，同比增加5.71亿元，增幅98.22％。经营活动产生的现金流量净额为20.95亿元，较上年同期大增55.62％。

金价持续走高 带动业绩大增

当前，逆全球化、保护主义、单边主义加剧，世界经济增速放缓，国际大宗商品价格大幅波动，经济发展的不稳定不确定因素明显增加。黄金作为重要的战略资源，其避险和投资价值在当前进一步凸显。

从黄金价格来看，今年年初以来金价持续上涨。公开资料显示，上半年国际黄金平均价格为 1645.42 美元/盎司，同比增长 25.94％，国内上海黄金交易所平均价格为 369.09 元/克，同比增长 28.28％。山东黄金的黄金业务占比超过99％，堪称最纯正的金矿企业，金价上涨将会最大化公司的业绩。

制图：金融界 数据来源：山东黄金半年报

从上图可以看出，2016年上半年~2020年上半年，山东黄金营收持续增长，而业绩呈现一定的战略调整期特点，通过近几年对资源的整合，其业绩收益上升通道已经打开，2020年上半年，山东黄金业绩同比大增98.22％。

分产品来看，报告期内，山东黄金的“黄金”业务实现营业收入69.03亿元，占总营收比重为20.89％；“外购金”实现营业收入253.62亿元，占总营收的比重为76.74％。尽管外购金贡献了大部分营收，但“黄金”业务则构成了主要的业绩贡献。

黄金储量直接决定企业未来的黄金产量，而矿产金的产量，则对公司价值产生直接的效用。自2017年以来，受环保力度加大、矿业权整顿，以及部分矿山资源枯竭等多重因素叠加影响，导致中国金矿矿产量连续下滑。

制图：金融界 数据来源：山东黄金半年报

根据中国黄金协会数据显示，2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，国内原料黄金产量为170.07吨，较上年同期减产10.61吨，同比下降5.87％。其中，黄金矿产金完成141.82吨，同比减少7.84％。

然而，山东黄金依托资源拓展、科技创新、优化产业结构以及加强内部管理等措施，仍呈现出良好的发展势头。报告期内，山东黄金的矿产金产量 20吨，同比出现小幅下滑，这主要系受疫情影响，国外企业矿产金同比降低所致，而国内企业在周密的复工复产方案引导下，矿产金产量较上年同期增长 0.56％。

国际化并购步伐加速 全球资源配置支撑未来发展

近十年来，我国黄金查明资源储量在逐年扣除消耗量的基础上，增长幅度明显放缓。从全球角度来看，黄金供应量的增速进一步放缓，中国黄金矿企的产量下滑，主要产金国产量增减互现，全球黄金矿业呈现微妙平衡。

2020年上半年，山东黄金在“做优做大，成为全球黄金矿业综合实力前十强”战略目标的指引下，对内不断加大探矿力度，对外积极开展资源并购，广泛遴选优质项目，开展案头尽调和现场考察，“走出去”步伐不断加快，产业布局快速扩张。

资源是矿业企业的生命线。山东黄金所属焦家金矿、玲珑金矿和三山岛金矿，在全国相继实现累计黄金产量过百吨，其冶炼公司精炼、交易量均位居全国同行业前列。其中，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、玲珑金矿连续多年位列“中国黄金生产产量及效益前十大矿山”榜单。据中国黄金协会数据显示，目前山东黄金集团已成功跻身全球黄金矿业公司前十强。

截止2020年6月30日，山东黄金自有矿山共12座，同时还拥有贝拉德罗金矿50％的权益。此外，山东黄金共拥有 30 处金矿探矿权，备案的黄金资源量约 669.7 吨，以及16处金矿采矿权，已探明黄金资源量总计约 51.5 吨。

在国外资源布局中，2017年，山东黄金与巴理克黄金公司达成阿根廷贝拉德罗金矿项目合作；2019年6月，在加拿大设立了代表处，进一步打开了海外矿业投资的窗口；今年5月8日在签约并购加拿大特麦克资源公司100％股权后，再对澳大利亚卡帝诺资源发出要约收购，目前两个国际并购项目正在推进之中。最新消息显示，澳大利亚已经批准了山东黄金收购卡蒂诺资源公司的交易。

实际上，在国际化项目并购中，并购后的运营改善、探矿增储和降本增效、文化融合等是重中之重。而山东黄金与巴理克黄金公司自阿根廷项目合作以来，在共同运营管理的贝拉德罗金矿上取得了很好的运营成果，并且在公司建设国际一流示范矿山等方面不断加强互访交流，加强信息共享交流和技术共同开发，实现了共赢发展。这对山东黄金以后的并购项目整合将带来积极影响。

从国内黄金行业来看，各大黄金公司也都有新的并购动作。未来，产业并购将是大势所趋。而山东黄金通过先发布局，已经走在了行业前列。

践行高质量发展 科技创新驱动数字化、智能化、绿色矿山建设

在加速产业布局的同时，山东黄金坚持把科技创新作为动能转换的发力点，着力提升矿山数字化、智能化水平，建成了胶东地区唯一的世界级黄金生产基地、亚洲最大的黄金精炼基地，启动“国际一流示范矿山”和莱州工业园项目建设，组建深井开采、充填、选冶三个重点实验室，与科研院所合作开展科研项目，创造经济价值数亿元。山东黄金的最终目的是，通过技术创新、管理创新、制度创新等提高生产效率，增加经济效益、社会效益和环境效益。

报告期内，山东黄金共申请并受理专利 67 项，授权专利 59 项。特别是自主研发的细粒级尾砂高浓度充填技术和行业首创的“湿法沉铋收铜”技术，对企业的长期健康发展具有重要意义，促进安全、环保、经济、高效的矿业技术发展，支撑了山东黄金由传统矿业向现代绿色生态矿业转型升级。截止目前，山东黄金已有12家矿山被评为“国家级绿色矿山”，核心矿山的矿区绿化覆盖面积达到了40％以上，尾矿库绿化面积超过95％。

随着国际化战略持续推进，海外并购、科技创新等方面的资金需求不断增加，山东黄金将进一步增强资本运作能力，开拓国际资本市场通道。目前山东黄金是业内少数拥有A+H两个资本运作平台的企业，A股现已纳入明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯指数三大国际指数，A＋H总市值突破千亿元。

值得注意的是，8月13日，山东黄金控股股东山东黄金集团与中国银行签署战略合作协议。此次签约，中国银行将给予山东黄金集团综合授信额度300亿元，将增强山东黄金在矿业市场中的综合竞争优势和可持续发展能力。

对于下一步的发展，山东黄金董事长李国红表示，下一步，山东黄金将不断寻求新的资产合作机遇，寻求与公司价值观、发展观、改革观高度契合，可以实现双方资源高效整合和对接的战略投资者，进一步开创高质量发展的美好未来。