宏观专题：8月货币金融数据分析，政府债券发行推动社融大增_股票频道

综上分析，8月社融尽管出现了大增，但是，结构出现了变化，主要得益于政府债券的融资，特别是地方债券的融资，表外业务和直接融资也有贡献，但是人民币贷款贡献降低，而且结构出现短期化特征。融资环境出现偏紧特征，导致表外票据融资大增的同时，票据贴现出现了回落。尽管如此，1到8月新增社融规模和人民币贷款规模分别为26.1万亿元和14.8亿元，要完成社融规模和人民币贷款规模今年新增30万亿和20万亿的目标，新增人民币贷款可能会发力。

M2下降而M1回升，倒挂缺口有所收窄，居民存款多增和非金融企业存款多增对M2同比也起到积极作用，但非银金融企业存款下降，和7月数据形成鲜明对比，而大发政府债券而导致的财政存款多增了5244亿元也对M2同比起到了制约作用。