鲁证期货：A股期现货望延续涨势 实现开门红

一、上周行情回顾及特征分析

年前最后三个交易日，A股主板指数在权重股的带动下，延续强势，红盘报收，截至收盘，沪指和沪深300指数分别收于3234.68点和3462.39点，周涨幅分别为2.44%和2.55%，年涨幅分别为52.87%和51.66%。股票市场盘面上，受元旦小长假影响，成交维持近期水平，未随指数上涨而进一步放量，但依然处于高位，两市日成交维持在6000亿元以上水平。板块方面，保险、银行、地产等权重股依然强势，二八现象延续，创业板指和中小板指周线三连阴。

期指合约跟随现指强势上涨，且走势明显强于标的指数，四个合约的周涨幅均超过3%，期指升水状况也明显增加，其中当月合约收盘升水由周一的不足20点升至周三的60点，期现套利空间大幅增加。

期指持仓方面，随着指数调整完成，期指收盘总持仓再呈增势，由一度不足20万手回升至21.54万手。需要关注的是，按照惯例，节前持仓一般会降低，但节前最后一个交易日收盘总持仓依然大增9080手，一定程度显示，对于节后市场多空分歧较大，且均比较坚定。在当月、下月和下季合约上，主力净空持仓则保持在2万手以下的相对历史低水平，主力做空动能并不强。

图1：期指持仓走势图

数据来源：Wind,鲁证期货研究所

二、股指技术分析

从沪指月线图来看，指数已经突破2009年8月高点和2013年6月低点连线的0.618黄金分割压力位，下一压力位在6124和1664连线的0.382黄金分割压力位，同时也是2009年8月前高压力。周线图上，指数在20日线处获得技术支撑，各条均线并列上行，macd等指标走势良好，不过指数远离五周线，有回归要求，且kdj指标背离，高位滞涨。整体而言，有调整需求，但技术上上涨趋势良好。

图2：沪深300指数月线图

图3：沪深300周线图

资料来源：博易大师,鲁证期货研究所

三、后市研判及投资建议

元旦前A股期现货指数延续涨势，技术上虽然短线有调整需求但中线仍有较大上涨空间，期指持仓方面，伴随指数的调整，经过短暂减仓释放做空压力后重拾升势，期指持仓态势依然良好。消息面上，元旦期间，国内外消息整体偏多，12月制造业PMI创18个月新低激发市场宽松政策预期、虽然中国百城房价12月环比继续下跌但北京楼市调控现放松信号、国务院会议决定完善出口退税机制、港股首个交易日大涨等。综上，节后A股期现货指数有望延续涨势，实现开门红。在期指的操作上，继续偏多操作，依托5日线逢低做多。