鲁证期货：有政策托市 股指期货将延续涨势

一、上周行情回顾及特征分析

上周A股期现货指数单边上涨，主板主要指数创七年新高，其中沪指八连阳，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于3617.32点和3892.57点，周涨幅分别为7.25%和7.60%。股票市场上呈现权重股搭台、题材股普涨的格局，沪深两市日成交突破1万亿元。

股指期货方面，四个合约跟随指数大涨，周涨幅7.50%以上，除当月交割的1503合约外，其他合约走势均略强于标的指数。截至上周五收盘，本周升为主力合约的1504合约升水26.43点，出现正向期现套利机会，但空间不大，从当前走势来看，预计升水幅度会进一步扩大。

持仓方面，日收盘持仓一度在周一大增至25.95万手，但随后几个交易日以减仓为主，尤其周五受交割因素影响降至23.5万手。主力净空持仓方面，一度随着指数的大涨由前一周末的2.24万手增至3万手，但周五受主力减空力度明显大于减多力度影响，再度降至2.5万手。从期指持仓变化的角度来看，收盘总持仓的下降说明主力出现畏高情绪，但主力净空持仓的先增后减又一定程度显示，空头有投降的迹象。

图1：期指持仓走势图

数据来源：Wind,鲁证期货研究所

二、股指技术分析

从沪指月线图来看，指数已经突破2009年8月历史性高点、6124与1664连线的0.382黄金分割压力位，上方空间打开，从月线黄金分割的角度来看，下一压力位沪指在3900点附近。从沪指和沪深300日线及周线图来看，多条均线并列上行，且除日线图上KDJ指标略有超买压力外，其它指标均涨势良好。

图2：沪指月线图

图3：沪深300指数日线图

资料来源：博易大师，鲁证期货研究所

三、后市研判及投资建议

上周沪深300期现货指数强势上涨，股票市场个股普涨、量价齐升，涨势良好，期指市场上指数在多头犹豫中前行、空头则有投降迹象。技术上，上方空间打开，除了短线有超买迹象外，涨势良好。消息面上，上周五证监会罕见表态认为“当前股市的上涨合理，是为经济托底”，为A股的上涨注入强心剂。同时数据显示，近期新股民加速入场。综上预计至少本周初指数将延续涨势，后半周或受短线涨幅过大影响，出现回调走势，但幅度不大，基本不改变当前强势上涨走势。故在期指的操作上，建议前多持有，逢低做多。