中证500期指基差强势回归

“几家欢喜几家愁。周一抄进中国南车、清仓小盘持股的朋友哭了。”朋友圈的这条消息无疑是周二股市特征最鲜明的写照。

截至昨日收盘，上证综指收盘报4293.62点，涨幅1.82%，成交额8624亿元；深成指数收盘报14439.0点，涨幅4.09%，成交额5751亿元；创业板收盘报2566.09点，涨幅5.82%，成交额499.93亿元；中小板收报8532.52点，涨3.88%，成交额683.71亿元。

期指市场方面，代表中小盘走势的中证500股指期货主力合约IC1505以6.81%的惊人涨幅驱散周一“阴霾”，期现升贴水也强势拉回多头格局。

市场氛围偏多

东海期货期指研究员张卓骥指出，周二中小板、创业板的强势在个股龙虎榜上可以看出端倪：在中国南北车中获利颇丰的主力资金在周一尾盘杀入了创业板“老龙头”掌趣科技，并于周二早盘用大单继续封死涨停板。

昨日市场“转阳”过程中，代表中小盘走势的中证500基差的变化颇惹人注目，对不少投资人士来说，这一指标在指引后市方向的同时，也蕴含着套利的玄机。

美尔雅期货期指研究员王黛丝如此描述周二中证500期现基差的变化过程：中证500的基差昨日强势回归，期货的价格日内不断追涨现货指数，快收盘时迎头赶上，尾盘仍继续上拉，基差从-200升至27.11。

“持仓上主力也维持多头格局，前二十主力席位持有多单14429手、空单11931手，呈净多2498手，且多头已连续增仓超过空头。”王黛丝认为，从套利需求角度看，在中小盘股的对冲需求旺盛的情况下，预计未来还将转向主力持仓净空的局面。

王黛丝解释称，前几个交易日基差大幅不合理需要做空现货、做多期货套利，在缺乏套利者的情况下，基差如此强势地回归，其背后的主要原因便是单向投资者的大量多单进场，也可以理解为市场非常高涨的做多热情。

张卓骥也认为，目前市场情绪整体偏多，这在周一沪指大幅下跌过程中高位放出历史天量其实就可见一斑。从昨日期指持仓表现上，不难发现多头主力永安期货等席位近期在沪深300期指、上证50期指和中证500期指上均有较大幅度增仓。

关注基差变化

对于市场看多背后的逻辑，张卓骥解释称，这其中存在四个关键环节。其一，随着降准降息等一系列宽松政策的陆续施行，市场流动性愈发宽裕。其二，目前经济数据表现较差，股市具有较大安全边际，受资金青睐。其三，随着资金不断进入股市，市场表现出了较为明显的赚钱效应，从而吸引新资金入市，这一正反馈也是市场持续强势并且成交量不断放大的主要原因。

分析人士认为，在“一带一路”概念利好消化过程中，创业板完成了调整，在调整充分之后，昨日资金流入创业板是很自然的过程。从具体表现上，就是中证500期指的大幅上涨。

“从历史经验来看，牛市行情不断轮动，从中小创到主板，再到各类题材，哪个调整充分了，哪个就会爆发。尽管周二大涨暗示市场风格转换还为时尚早，但是创业板还会再创新高已毫无悬念，未来中证500指数仍将继续走强。”张卓骥说。