近期合约空头发力 三大期指主力合约齐贴水

在经历6月19日的期指合约交割之后，23日国内三大股指期货迎来主力合约移仓换月的第一天，盘后持仓数据显示，空头力量仍然强劲。

6月23日收盘，沪深300股指期货主力合约IF1507报收4730.8点，涨0.32%；中证500股指期货主力合约IC1507报收9862.6点，跌2.36%；上证50股指期货主力合约IH1507报收2982.6点，涨1.24%。

从升贴水的情况来看，主力合约更换首日，三大期指全线贴水。其中IF1507合约相较现货沪深300指数贴水55.29点，IC1507合约相较现货中证500指数贴水184.28点，IH1507合约相较现货上证50指数贴水20.56点。

近期合约空头发力

6月19日，IC1506、IH1506以及IF1506三份股指期货主力合约完成交割，6月23日，期指市场上主力合约正式更换为IC1507、IH1507和IF1507。

值得注意的是，就在更换主力合约的此前一周(6月15日至6月19日)，股指期货经历了上市以来的单周最大跌幅，公开数据显示，IF1506、IH1506及IC1506分别下跌13.73%、15.1%和12.84%。

而从全天走势来看，23日早盘，期指受到此前一周市场连续下跌的影响大幅低开，在小幅下挫后震荡回升，随后，受到沪指一度失守4300点的走势影响，期指出现加速下滑，IC1507一度跌逾6%，IF1507大跌4.8%，IH1507跌近4%，随着下午大盘走势逆转，期指情况才有所好转。

而从期指多空情况来看，主力合约完成移仓换月之后，新主力合约仍然维持了此前一周的空头格局，三大期指主力合约空头持仓数均高于多头。中金所盘后数据显示，截至6月23日收盘，IF1507合约空头持仓前二十席位累计持仓111167手，而多头持仓前二十席位累计持仓94464手；IC1507合约空头持仓前二十席位累计持仓28835手，多头持仓前二十席位累计持仓26414手；IH1507合约空头持仓前二十席位累计持仓65057手，多头持仓前二十席位累计持仓52148手。

23日IF1507合约空头增仓前三位分别是广发期货、海通期货和中信期货，分别增仓1349手、1332手和785手；IC1507合约空头增仓前三位则是中信期货、光大期货和永安期货，分别增仓2189手、492手和353手；IH1507合约空头增仓前三位分别是中信期货、海通期货和华泰长城，分别增仓1498手、488手和311手。值得注意的是，在上述三份主力合约的空头增仓榜上，中信期货均位列前三。

“近期市场有所调整，期指上的多空争夺也较为激烈。”一位期货公司张经理接受21世纪经济报道记者采访时表示，“目前空头的实力要稍强一些，但是从整体来看，期指的下月和下季合约仍呈现多头格局。”

6月23日中金所盘后数据显示，IF1509合约前二十席位多头持仓26581手，较上一交易日增加1870手，前二十席位空头持仓32647手，较上一交易日只增加950手；IH1509合约前二十席位多头持仓9802手，较上一交易日增加6手，而前二十席位空头持仓11910手，较上一交易日下降186手。

反向套利空间

实际上，大盘近期震荡的走势，给期指市场上的多空双方，均带来了投资获利的空间。

“目前市场的波动较大，期指的波动也较为剧烈，上周(6月15日至6月19日)期指甚至创下了上市以来的最大单周跌幅，这其实是为多空双方都提供了获利的机会”，一位上海的期指投资人林先生告诉21世纪经济报道记者。

而根据记者了解到，目前市场上除了上述的获利方法外，还包括“对锁”等方式的套利行为，即在高位开了相应数量的空单，然后到低位开相应数量的多单，没有平仓直接锁定了利润。

从目前期现关系来看，23日三大期指均呈现贴水的状况，这又为投资者提供了新的套利方法。根据今日盘后数据显示，IF1507相较现货沪深300指数由上一交易日贴水39.05点扩大至贴水55.29点，IC1507合约相较现货中证500指数由上一交易日升水2.59点转为贴水184.28点，IH1507合约相较现货上证50指数由上一交易日贴水43.06点缩窄至贴水20.56点。

“三大期指统统呈现贴水，一定程度上表明市场目前对后市的悲观气氛。”上述张经理接受21世纪经济报道记者采访时表示，“不过，目前贴水幅度扩大，投资者可以有反向套利的机会。23日中证期指(IC1507)合约从原来的升水转为了贴水184.28点，可以通过买期货指数，并且卖出相关中证500成分股的股票来进行反向获利。”