市场多空博弈升级 股指期货有望震荡上行

昨日午后，股指期现市场共同上演一场多头反攻大戏。截至收盘，三大期指大面积收红，中证500期指表现最为强势，主力合约IC1508上涨逾200点或2.57%，其贴水幅度也收窄至188.63点；沪深300期指和上证50期指的表现则弱于现指，其主力合约IF1508和IH1508的涨幅分别仅为0.96%、0.02%，贴水也略有放大。

与之相对应的是，除中证500期指持仓有所增加外，沪深300期指和上证50期指资金皆有离场，尤其IF1508合约前20名空头席位昨日盘中大举减持1372手空单，前20名多头席位也减持了687手多单，且中信期货、海通期货、华泰期货席位减持多单皆超过千手。

接受中国证券报记者采访的分析人士指出，主力多头信心并不充足，资金心态不稳将对沪深300期指形成拖累，考虑到空头减仓力度更大，改革预期仍对市场构成支撑，后市指数可能出现震荡上行，尤其成长板块仍可能成为领涨品种。

中证500期指最为强势

昨日三大期指午后全线上涨，尤以中证500期指反攻力度最大，上证50期指则相对最弱。截至收盘，IC1508收报8345.8点，涨幅2.57%；IF1508收报4015.6点，涨幅0.96%；IH1508收报2553.2点，涨幅0.02%。

基差方面，IF1508、IH1508贴水幅度略有扩大，分别为59.86点和27.58点，IC1508因涨势明显，贴水幅度由前日的254.14点缩小至188.63点。

“周四期指于震荡中顽强收红的主要动力为：央行公开市场逆回购继续释放流动性，市场传闻称养老金投资办法即将出台，加之宏观数据基本公布完成，压力也得到释放等。”中信期货投资咨询部副经理刘宾告诉记者，中证500表现更强的原因则有两点，一是近期公布的宏观数据并不乐观，以周期为主的蓝筹股自然受到一定压制；二是市场未有大规模资金进场，要推动蓝筹股上涨不容易，所以再度选择盘子相对较小的股票。

方正中期期货研究员彭博进一步指出，昨日中证500表现强势的主要原因在于国企改革概念股受到市场追捧。“昨日盘中出现的V型反转是个非常好的信号，在金融权重股跌无可跌的情况下，短期内指数将摆脱震荡格局，有望进一步上行，上证指数有望继续冲击4000点关口。”

刘宾也相对乐观，他认为，随着汇率影响弱化，宏观数据公布结束释放压力，市场逐渐回到改革预期信息面，国企改革仍将对市场形成支撑，而“科创板”可能成为成长股的引导力量；叠加股指期货资金面表现，虽然周四整体数据表现不是太好，但IC略偏强，且IC贴水也在改善，所以，预计近期维持震荡回升的概率大，尤其成长板块仍可能成为领涨品种。

沪深300期指料大幅震荡

从持仓来看，除IC1508持仓增加550手外，IF1508和IH1508持仓皆有减少，减幅分别为2942手和557手。

“持仓变化几乎和昨日的市场表现同步，IF和IH资金离场，表现偏弱，IC资金流入，表现偏强，前期多空博弈的战场在IF，但市场略显企稳后，多空资金似乎立即转移到IC，说明蓝筹只能在关键位置起到作用，暂时很难形成领涨力量。”刘宾表示。

值得注意的是，昨日沪深300期指上多空资金情绪皆偏谨慎，其前20名空头主力席位昨日盘中大举减持1372手空单，前20名多头席位也减持687手多单。分席位来看，尽管主力空头华泰期货席位减仓1106手空单，但主力多头中信期货、海通期货、华泰期货席位减持多单皆超过千手，分别为1699手、1222手和1201手；而南华期货、广发期货席位分别增持多单仅1018手、894手。

此外，IH1508前20名多头席位减仓582手，前20名空头席位减仓191手；IC1508前20名多头席位增仓445手，同时前20名空头席位增仓572手。

“三大多头主力均减仓千手以上，显示对于后市信心不足。同时国泰君安空头增仓1177手，这个变化表明多头信心并不充足，后续走势仍可能出现大幅震荡。”彭博认为，IH和IC多空均未出现明显的持仓变化，考虑到上证50基本见底，后市可能将继续震荡上行。

刘宾同时表示，周三大幅增仓多头的IF主力，周四出现一定减仓，主力多头资金心态不稳对IF形成拖累，虽然空方也减仓较大，但只能说明IF下跌压力也不大，没有多头进场则上涨就会处于被动。而IC在周四虽然多头增仓力度不是很大，但却带动市场大幅上涨，说明多头的主导性短期转强，尽管空方极力阻击，但短期多头顺势操作事半功倍，容易掌握主动，因此略微看好IC短期走势。