鲁证期货：指数或延续弱势 后市望出现拉升

一、 上周行情回顾及特征分析

上周A股指数在仅有三个交易日的情况下未能延续之前连续上涨走势，高位承压回调后险守3100点整数关口，截至收盘上证综指、沪深300、上证50、中证500指数分别收于3160.17点、3365.83点、2243.63点和6122.55点，其中上证综指、中证500周跌幅为2.23%、10.53%，而沪深300、上证50分别上涨0.7%、3.87%，沪指成交基本维持在4000亿左右，市场人气仍未有效回升。盘面上来看金融等权重股在国家队持续买入下连续走强，但中小创板块继续遭遇重创，场外资金迟迟不肯进入，市场仍然缺乏明显赚钱效应。

数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部

三股指期货表现均不及相应标的指数，主力合约收盘基差仍在扩大，市场当前的贴水已经大到较为离谱的程度，一方面反映市场当前恐慌情绪达到了极点，另一方面或许物极必反市场有望结束探底开始回升。

持仓上来看其中IF减持2310手而IC、IH分别增加1070手、1001手，合计总持仓依然延续之前下滑趋势，再度减少239手至115272手，料后市在交易所更加严厉的措施下仍会继续减少，当前持仓情况的增减对于行情的判断能力也开始急剧减小。

从中金所公布的全结会员持仓来看，IF主力减多459手同时减空1223手，IC主力增多843手同时增空459手，IH增多975手同时增空87手净空持仓也在增大，合计来看三股指主力净空持仓减少1480手，短期空头离场幅度较大使得期指压力进一步减轻。IF持仓重点席位来看随着持仓的逐渐减小多空双方变化幅度均不大。总的来看市场当前仍然极度悲观，短期仍存在继续下探的可能。

数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部

二、 股指技术分析

从沪指月线上来看，指数中期仍然较为弱势。而日线上来看MACD指标底部出现背离且KDJ指标近期底部金叉也有进一步走强迹象，在前期连续暴跌的情况下指数有望近期完成筑底。

数据来源：博易大师，鲁证期货金融事业部

三、 后市研判及投资建议

上周A股期现货指数承压下行，中小创及题材股再度遭遇重创，但市场在金融权重股走强下未出现大幅下行，盘面上人气仍然低迷，近期修复市场赚钱效应仍是当务之急。消息面上来看，中金所再出严规限制交易，恒生等场外配资也被重罚显示上层股市去杠杆的决心，央行、证监会也发声表示当前股市风险已得到充分释放，财政部等也相继出台相关利好，市场基本面仍然呈现偏强状态，投资者情绪有望得到提振。期指来看总持仓延续下行节奏，但是巨幅贴水下空头离场幅度更大使得主力净空持仓继续减少，当前期指上行压力也进一步缓解。技术上中期弱势仍未明显改观，但短期已经出现一些较好迹象，后市料继续震荡筑底后出现回升。综上所述，下周指数或延续弱势，震荡筑底后随着市场情绪逐渐恢复有望出现拉升。