节前效应显现 交投意愿下降 期指窄幅震荡

9月24日，期指小幅高开，日内维持窄幅震荡走势，盘中基本跟随现指波动，交投依然清淡。业内人士指出，由于节前效应逐渐显现，投资者交投意愿不断下降，期指震荡空间被压缩，当前股指点位赚钱效应降低，多空双方均无明显优势及太大分歧，使得持仓量稳中有升。与此同时，期指短线交易者更为谨慎，因此成交量逐步减少。

福能武夷投资研究员表示，整体来看，市场估值优势开始逐步显现，沪指在3000点防线多次获得支撑，短期向下空间不大。但场外资金进场意愿仍然不强，存量博弈格局下指数上攻乏力，预计未来市场波动性将低于前期。投资者可能将迎来一个相对低波动性的市场，市场短期很难形成大级别的行情。

期指震荡偏强

周四，三大期指走出震荡偏强态势，中证500期指表现略强。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1510报3187.0点，上涨19点或0.60%；上证50期指主力合约IH1510报2153.0点，上涨9.4点或0.44%；中证500期指主力合约IC1510报6100.0点，上涨101.6点或1.69%。

昨日期现货指数表现较为同步，价差方面，期指依然延续贴水。截至收盘，IF1510贴水98.00点，IH1510贴水35.09点，IC1510贴水215.11点。

银建期货分析师张皓指出，昨日行情保持偏强走势，但三大期指走势有所分化，代表权重股的上证50期指走势弱于其他期指合约，主要原因在于当前市场对场外资金吸引力不足，导致成交量持续低迷，并且由于缺乏资金推动，使得大盘蓝筹股波动较小，进一步降低了赚钱效应，因此当前资金更加青睐交投活跃的中小盘股，导致了中证500走势较强的情况。

“目前三大期指主力合约基差维持深度贴水状态，不过相比于九月中上旬还是有比较明显的收窄。这反映市场主流情绪虽然仍偏悲观，但已较前期明显改善。从长期来看，经济下行压力较大，宏观面担忧情绪较为浓重，基差可能将长期处于贴水状态，但贴水幅度不太可能一直维持在这么深的水平。近期场外配资清理工作临近尾声，基差还是存在一定的向上修复动力。”陈溢洲表示。

短期难破震荡区

量能方面，期指成交量依然不断萎缩。昨日，沪深300期指总成交量较上一交易日减少1180手至15491手，上证50期指总成交量较上一交易日减少1515手至5009手，中证500期指总成交量较上一交易日减少245手至9988手。

分析人士指出，当前期指成交量不断萎缩，但是持仓量有所增加，表明市场资金开始有所流入，但是抑制投机的各项政策持续发挥效力，因此当行情没有较大波动时，多空双方逐渐降低了交易频率，导致了期指成交量萎缩的情况。

展望后市，安信期货股指分析师丁沛舟表示，总体来看，上证综指仍在2900-3250点的震荡区间内，暂未出现明显突破迹象，上方前期形成的压力依旧较大，且波动率逐渐变小。从股指期货基差等指标变动来看，皆未达到从量变引起质变的程度。因此，短期上证综指脱离该震荡区间的概率较低，震荡行情或将延续。

张皓表示，由于场外资金流入速度依然缓慢，在缺乏主力资金参与情况下，虽然下跌空间有限但上涨动力也同样不足，因此在成交量没有放大的情况下，当前期现市场将继续保持震荡走势。不过需要注意的是，由于需要参与资金较多的权重股没有得到资金持续青睐，因此权重股近期有所走弱，一旦权重股破位下行，将会导致指数相应下跌，届时将会对其他期指合约造成连锁反应。