股指期货贴水高位 谨慎情绪仍需要释放

周二早盘，三期指走势略微分化，IH1511走势疲软领跌，IC高开后表现强势，尾盘三期指急速拉升收涨。截至收盘，IF1511涨2.63%、IC1511涨3.26%、IH1511涨1.3%。当日，A50期指当月连续也出现一波拉升。

成交持仓方面，三主力合约成交量有所提升。IF1511成交1.31万手，持仓1.9万手，日增仓628手；IH1511成交4810手，持仓6613手，日增仓419手；IC1511成交8843手，持仓8956手，日增仓760手。

节后指数持续走强，市场做多情绪高涨，换月后的三大期指合约也继续保持上涨态势，并且近月合约成交量及持仓量均有所增加，表明市场对场外资金吸引力有所提高。

期现价差期方面，贴水程度有所收敛，IF1511贴水为111.1点，IH1511贴水为39.08点，IC1511升水为312.08点。

美尔雅期货期指研究员王黛丝表示，上周期指交割周，交割合约价差收敛至-17，合约间价差加深。但是周一大盘冲高回落，期指走势略弱，基差重新回归逾100点的深度贴水。周二期指尾盘强势拉升，三主力贴水稍有下降，但依旧维持高位，体现期指投资者谨慎情绪。

银建期货分析师张皓认为，从现货指数周线图分析，当前市场处于超跌后的反弹恢复阶段，持续走强的基础依然薄弱，期现基差保持贴水状态，并且远月合约低于近月合约，市场长时间呈现反向走势，说明主力资金对于市场后期走势依然保持谨慎态度，尚未认为行情已经见底。

现货市场资金回暖流入。融资融券余额持续回升，截至周一，A股融资融券余额为9851亿元，已经连续九个交易日呈上升态势。而截至10月9日，银证转账变动净额在连续5周为负之后，终于获得684亿元的净流入。上周，新增投资者数量29.55万户，环比暴涨185%，结束此前连续4周回落。

对此，王黛丝表示，目前市场主要靠题材拉动，短线资金活跃，杠杆资金持续流入，风险偏好逐渐升高，短期行情仍然可期。现货市场重个股，轻指数，长线行情还需等待权重板块行情。

张皓分析称，昨日早盘的分化走势体现出，当前市场由于主力资金流入乏力因此更加青睐交投活跃的中小盘股，导致需要较多资金才能推动上涨的大盘蓝筹股指数涨幅偏小。这也是中证500近期涨幅大于上证50期指合约的主要原因。

展望后市，张皓认为，由于持续上涨多日，市场积累较多获利筹码，并且指数逐渐接近前期成交密集区，上方被套资金较多，因此市场在此进行震荡整理的概率较大，并且当前现货成交量有所降低，表明市场对短期内将调整的预期正在增强，一旦行情出现回调趋势，前期获利筹码的抛盘将对做多资金造成较大压力，届时将会对期指合约造成连锁反应。

锦泰期货期指研究员余康俊认为，昨日尾盘期指大幅上涨至压力位，而且宏观经济数据依旧疲软，短期仍然存在获利回撤的风险。