期指震荡并翻红 期现现贴水逐步收敛趋势

经历了连续的下跌，1月收官之际期指震荡翻红。以周线来看，IF主力合约全周累计跌4.54%，IH主力合约全周累计跌3.66%，IC主力合约全周累计跌7.79%。

截至周五收盘，沪深300 期指IF1602涨61.8点，涨幅2.17%，最终收于2903.8点。IH1602收报1955.4点，涨46.2点，涨幅2.42%。IC1602收报5329.8点，涨114点，涨幅2.19%。

从期现溢价来看，本周现货市场下跌时，期指明显较为抗跌，跌势缓于现货，因而贴水逐步收敛。截至周五，IF1602、IH1602、IC1602合约依次较现货指数贴水42.29、17.61、139.33点，略有放大。

从成交持仓来看，周五成交持仓量回升，沪深300期指成交2.41万手，总持仓4.56万手。上证50期指成交8794手，总持仓1.79万手。中证500期指成交1.64万手，总持仓2.67万手。

中金所盘后持仓排名显示，IF1602合约前20名多头席位减持570手至2.10万手，前20名空头席位增持2手至2.08万手。具体席位上，财富期货减持多单243手；海通期货减持空单274手。

IH1602合约前20名多头席位减持146手至8316手，前20名空头席位减持271手至8255手。IC1602合约前20名多头席位增持48手至1.23万手，前20名空头席位增持482手至1.29万手。

瑞达期货认为，当前场内杠杆两融降至9000多亿水准，各指数估值几乎回至央行开启降准降息之初，震荡之后外汇市场一季度有望维持稳定，叠加技术超跌反弹需求以及两会红利预期，二、三月份大盘有望迎来一波反弹行情。对于后市，在资金流入较为有限背景下，投资者信心强度关系到反弹高度。

策略上，2月初因春节偏爱现金传统，持币过节需求提升，较不利于行情展开，且当前市场仍处于修复性之中，春节前沪指料围绕2700点反复震荡，以夯实底部；从反弹阻力来看，前低2850点以及3000点整数关口将成为重要阻力区。