空头不敢恋战且战且退 三大期指反弹难止步

周三期指全天处于震荡格局，IF、IH微跌，IC走势偏强，尾盘收涨。分析人士指出，从总持仓看，IC维持增仓格局，还存在上行动能；三期指主力席位中部分空头离场，不敢恋战。总体来看，股指反弹或仍未到位，三大期指有望进一步上行，其中IC走势可能更强。

期指震荡 IC收涨

截至昨日收盘，沪深300 期指主力合约IF1604报3239.4点，跌幅为0.13%；上证50期指主力合约IH1604报2164.2点，跌幅为0.55%；中证500期指主力合约IC1604报6223.4点，涨幅为0.24%。

期现价差方面，截至收盘，IF1604合约贴水18.13点，IH1604合约贴水3.84点，IC1604合约贴水100.03点。

中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，周三期指走势震荡偏弱，原因主要有三：首先，周二的上涨并没有对空方形成杀伤力，周二尾盘空方明显加仓阻击，因此在周三盘面就呈现了一定压力；其次，隔夜外围股市和商品普跌，美联储没有加息 ，也显示了对经济复苏的信心不足，因此引发了外围的担忧情绪，风险资产有所受压；第三，国内驱动周二拉升的主要动能之一就是债转股的信息，但近两日市场对债转股利多还是利空形成较大分歧，因此导致了市场对此消息的发酵效应有所减弱。

“周二上证综指一举站上3000点后，面临上方大量套牢盘，压力非常大，不太可能出现暴涨行情，故目前的市场维持进三退二的节奏，稳步上扬。因此周三市场并没有延续周二上涨，而是震荡横盘的走势。”银河期货研究员周帆说。

值得注意的是，昨日三大期指有所分化，其中IC偏强，IF和IH较弱。分析人士指出，首先，从股票市场看，总成交量始终难以放大，板块总是轮动，说明主要还是存量资金之间的博弈为主，由于缺乏充沛的增量资金，主板蓝筹缺乏足够资金形成推动力，只能选择小品种作为拉升的板块；其次，在三大期指昨天的突破中，IC是最先突破，成为了领涨板块，强势板块对资金的吸引力更强，因此在趋势没有改变的情况下，领涨板块一般会持续表现偏强格局；另外，近期在公布的一季报中，部分中小板业绩增长较大，加上题材概念的助力，中小板创业板仍然是每波行情的焦点。

IC仍有望偏强

总持仓方面，昨日IF和IH分别减仓139手和452手，而近期领涨板块的IC则继续增仓129手，说明领涨板块动能犹存，意味着后期维持震荡偏强的概率仍然偏大。

刘宾分析，前20主力席位持仓方面，三大期指均出现减仓。空头在周二明显加仓阻击IF和IC后，周三明显撤离，IF减持881手空单，IC减持490手空单，均高于多头减仓力度119手和287手，不过减仓力度还是略微弱于周二加仓力度，说明部分空头还在抵抗。具体席位方面，中信期货、华泰期货、光大期货和广发期货席位分别减持IF1604合约的空单167手、162手、133手和331手，而且中信期货、华泰期货和广发期货席位分别增仓多单87手、319手和27手，呈现一定转多迹象。IC方面，虽然同样录得空头减仓，尤其是周二加仓的华泰期货和国信期货席位均基本出清，但中信期货席位继续加空，而且永安期货席位空头也只减仓99手，仍处于抵抗局面。

展望后市，目前投资者情绪较为复杂，可能导致短线延续震荡格局。如果结合信息面和技术面看，预计震荡偏强的概率偏大。技术上，周二的突破还是有效，目前仍维持在5日均线上方偏强的形态特征。虽然国内对债转股有分歧，国外股市疲软有拖累，但是国内经济数据转暖，美联储延迟加息给新兴市场喘息机会。在无明显的利空预期下，预计市场难言反弹到位，预计第一目标仍有望挑战沪综指3200点。

周帆也认为，未来市场依然有望延续进三退二走势，在政策利好以及宽松货币环境下，各个指数有望进一步上扬。但中证500指数有望强于上证50指数，原因在于随着风险偏好的上升，资金越来越青睐中小盘股、成长股；银行等大盘股表现可能会弱于中小盘。