美联储议息会议或将落定 期指“蠢蠢欲动”

4月26日，期指总体呈现先抑后扬走势，午后主力合约悉数翻红，中证500期指主力合约更是强势拉升逾1%。分析人士指出，在深港通预期加强、商品下跌拖累周期股等情况下，代表中小盘股的IC表现更为强势。周三晚间美联储议息会议尘埃落定之后，期指可能在周四出现上攻契机。

商品热对期指影响有限

昨日，三大期指均在尾盘强势发力，其中IC走势最强。截至收盘，沪深300 期指主力合约IF1605报3143点，上涨19.4点或0.62%；上证50期指主力合约IH1605报2141.4点，上涨4.4点或0.21%；中证500期指主力合约IC1605报5885.0点，上涨79.2点或1.36%。

现货方面，昨日沪深300指数、上证50指数和中证500指数分别上涨0.54%、0.35%和1.15%。期现货价差方面，截至收盘，IF1605、IH1605和IC1605合约分别贴水36.16点、14.39点和161.77点。

对于昨日的尾盘走强，中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，周一大盘先抑后扬收出下影线，为周二的企稳奠定了基础；同时央行通过MLF操作为市场注入流动性也对市场形成一定提振；此外，周一空头主力在坚守几天后出现减仓，缓和了市场压力。

“IC反弹强于IF和IH，首先是因为深港通启动预期增强，为中小板形成一定提振；其次，黑色商品大幅下跌，在一定程度上拖累周期股，也对IF和IH板块形成抑制；第三，盘中似乎没有见到明显的护盘力量，在成交量偏低的情况下，小资金将会更青睐小盘股。”刘宾说。

值得注意的是，近期商品期货市场表现十分活跃，对股指期货影响几何？方正中期期货研究员彭博表示，商品市场近期火爆，资金流入较多，主要原因在于基本面有所改善，供给侧改革以及煤炭钢铁去产能导致供给大幅减少，因此价格有所上升。商品期货市场确实在一定程度上吸引了部分股指资金，但从盘面上看，股指期货受到的影响并不太大，成交量一直维持在较为稳定的水平。

昨日，IF总成交量较上一交易日增加223手至17698手，IH总成交量减少30手至6285手，IC总成交量增加250手至16372手。

彭博提醒，升贴水方面，三大期指都呈现出远月贴水幅度大于近月的情况，中证500期指远月合约贴水幅度更大，这表明市场资金仍旧看空后市。

后半周或现上攻契机

持仓方面，昨日IF总持仓量小幅减少3手至46112手，IH总持仓量增加218手至18784手，IC总持仓量增加597手至33533手。总体来看，期指市场资金出现一定回流，这对于反弹有利。

不过值得注意的是，从前20席位持仓变动来看，IF1605合约中，多头小幅减仓65手，空头则增仓315手；在IC1605合约中，多头增仓181手，力度小于空头增仓的509手，这显示空方在周一减仓后有再度阻击的意愿。

展望后市，刘宾认为，期指多空分歧有所提升，虽然总持仓增加对反弹有利，但多头信心不足，可能抑制反弹力度。从技术面看，沪综指重心小幅上移，日线KDJ和60分钟线MACD指标都显示短线存在一定反弹需求，不过3000点附近仍然是均线交织压力区，而且量能极度萎缩，整体市场观望情绪还是较重。预计市场仍在等待周三晚间美联储议息会议结果，预期加息的概率低，美联储直接转鹰派的概率不大，因此周四或许是较好的上攻契机。

彭博认为，短期来看，在基本面尚未改善的情况下，股指走势难以好转。资金面上，市场依旧是存量资金博弈，且存量资金依然有逐步流出的可能；中期来看，市场恐仍旧处于弱势震荡的格局。不过，长期看，权重股基本已经达到估值的低位，目前市场的底部基本确立，震荡格局利于长线资金布局。