空头减仓多头未加码 市场谨慎期指料震荡整

5月11日，期指早间震荡后快速拉升，盘中两度冲高之后均回落。截至收盘，沪深300 期指主力合约IF1605报3052.4点，上涨10.4点或0.34%；上证50期指主力合约IH1605报2070.8点，上涨2.4点或0.12%；中证500期指主力合约IC1605报5640.4点，下跌24.6点或0.43%。

截至收盘，IF1605、IH1605和IC1605合约分别贴水30.41点、7.61点和83.01点。

“周三盘中形成两波上攻，午盘前是农业股带领拉升，但午后受阻，尾盘航空股拉升再度激发一定冲高，但是力度减弱，而且很快受阻后跳水。出现这样的局面，可能在于市场跌出一定机会，但是更多是结构性局部机会，整体压力释放不够充分，市场信心也明显不足。”中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出。

在他看来，尾盘跳水主要是中小板和创业板的拖累，近期先有中概股借壳受阻传闻，后又有限制跨界定增的消息，两大因素都对中小板和创业板不利，导致二者成领跌。这两个板块未有效止跌，所以反弹也受到拖累。

总持仓方面，昨日三大期指均出现减仓。其中，沪深300期指总持仓量减少130手至45120手，上证50期指总持仓量减少61手至18626手，中证500期指总持仓量减少155手至35601手。

主力方面，从前20席位持仓变动看，三大期指空头减仓力度均大于多头减仓力度。其中，在IF1605合约中，多空分别减仓653手、1121手；在IC1605合约中，多空分别减仓613手、1034手；在IH1605合约中，多空分别减仓295手、301手。主力仓位变动表明，短期止跌行情已经迫使部分空头资金主动离场，只是多头没有顺势进场，形成攻势。

方正中期期货研究员彭博则提醒，在现货市场，部分中字头股票已经跌回2月左右低点，昨日已经出现资金建仓行为，这表明市场下跌过程中已经有资金入场布局，这是利多现象。

展望后市，彭博认为，期指后市依旧将以震荡下跌为主，但下跌空间并不大，权重股估值较低，必然引发大资金入场布局。6月或7月初指数存在探底反弹的可能，主要原因在于年中银行等权重股的高分红行情将吸引部分资金布局。

刘宾认为，从期指数据看，虽然空方主动离场可能对短线仍有一定支撑，但是短线多头信心不足或拖累反弹力度，如果久盘仍不能收复，那目前的盘整仍可能演绎为下跌中继格局，后市没有重点利好配合就存在继续下探寻找支撑的可能。因此，操作上还不应急于抄底，但是总持仓近一个月来温和下降，说明本轮下跌中没有明显主动做空力量，可见中线调整空间也不至于太大。