缺乏利多因素 护盘力量不足致期指弱势格局

期指早盘低开后震荡下跌，尾盘在现货方面权重股护盘下出现一波反弹，收复部分失地。分析人士指出，目前市场缺乏有效利多因素提振，虽然有护盘力量，但不足以扭转市场格局，因此预计期指将维持震荡格局。

昨日，期指走势与现货市场大致趋同，IC合约明显弱于其余两者。截至收盘，沪深300 期指当月合约IF1605报3058.6点，下跌27.6点或0.89%；上证50期指主力当月IH1605报2068.8点，下跌8.8点或0.42%；中证500期指当月合约IC1605报5632.8点，下跌160点或2.76%。

现货方面，沪深300指数和中证500指数分别下跌0.58%、2.75%，上证50指数则上涨0.16%。期现价差方面，截至收盘，IF1605、IH1605合约分别贴水9.44点、9.96点，IC1605合约则升水1.61点。

中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，周三期指盘中震荡偏弱，压力主要来自三个方面：首先是隔夜美股在反弹一天后再度下跌，创出近期低点，形成拖累；其次是严查重组的消息对题材概念股形成冲击；第三是大宗商品冲高回落，也拖累了刚刚反弹的资源股。

“尾盘反弹主要是银行股拉升形成的动能，这是近期经常出现的现象：一旦盘中跌幅偏大，就会有资金进入权重板块拉升。这更多可解读为护盘力量的行为，但是这种力量只能避免市场出现恐慌，不能形成有效的企稳反弹力量。”刘宾说。

总体来看，昨日股市现货市场表现强于期指市场，尤其是上证50期指尾盘翻红，但IH并没有跟随，这说明期指投资者和现货投资者力量还是不同，这也导致了IF和IH的贴水有所扩大。不过，虽然IC跌幅最大，但IC贴水却是小幅收敛，说明IC投资者并没有那么悲观。

持仓方面，交割日渐近，资金加紧移仓换月步伐。昨日IF总持仓小幅减少77手至43275手，IH总持仓量增加382手至18453手，IC总持仓量增加229手至35351手。主力席位方面，业内人士表示，合并两个合约数据可以发现，前20席位中，IF多头减仓136手、空头增仓398手；IH多头增仓54手、空头增仓442手；IC多头减仓223手、空头增仓166手，三大期指数据都呈现空方加码，多头谨慎局面。

展望后市，刘宾认为，总持仓显示资金在内部流动，其中IC分多空歧较大，主力席位持仓还是偏弱。从技术上看，沪综指昨日虽然没有创出新低，但是反弹也乏力，留下跳空缺口，存在再度打破平衡的可能，整体趋势还是处于调整格局中。综合分析，目前市场信心不足，虽然有护盘力量，但不足以扭转市场格局，因此预计大盘维持震荡偏弱的概率较大。

银河期货研究员周帆表示，由于三大指数尾盘出现拉升，因此短期内可能出现反弹，但反弹幅度有限。尽管昨日尾盘市场出现逢低买盘拉升，但从整个盘面上看还是很弱，上方套牢筹码多，上升难度大。在没有利好的情况下，场内资金难以掀起大行情。未来对大盘依然不看好，期指中最弱的可能是IC，最强的可能是IH.

广发期货股指分析师黄苗也认为，技术面上，昨日沪指虽再向下但未破前期2770点的支撑位，或说明前期支撑仍有效。不过从量能方面来看，昨日下跌伴随小幅放量，考虑到权重护盘对资金的消耗和增量资金未入市的因素，后续权重表现空间不确定。指数可能弱势盘整，整理期需密切关注资金和政策动向。考虑到资金以前对中小板块和创业板的热炒，高估值有回落需求，短期风险尚未释放完毕，预计IC后续跌幅可能会大于IF和IH.