市场整理走势有望转变 期指空头暂避锋芒

5月30日，A股继续横盘震荡，两市成交量持续低迷。期指市场震荡冲高，代表权重股的IF、IH表现偏强，双双收红，IC尾盘收阴。截至收盘，IF1606合约上涨0.11%，IH1606合约上涨0.55%，IC1606合约下跌0.48%。

空头暂避锋芒

昨日，股指的期现货市场表现一致。截至收盘，IF1606合约贴水30.11点，IH1606合约贴水17.16点，IC1606合约贴水100.32点。

东吴期货期指分析师田瑞指出，权重蓝筹受资金关注，对股指走势起到支撑作用，但两市地量震荡凸显市场谨慎情绪仍存。近日期指贴水幅度整体出现一定程度收窄，市场短期持续震荡整固后面临方向选择，若扰动因素影响淡化伴随资金参与度及量能提升，期指有望小幅回升，不过上方压力仍重。

值得注意的是，期指在前期大幅下跌后持续调整已有两周。

建信期货期指分析师张平表示，期指持仓在上周五大幅下滑后昨日小幅增加，交投氛围并不活跃，三大当月合约的前二十会员中，多单增仓量均大于空单增仓量，显示期指空头暂避锋芒。从技术上看，沪指在2800点至2850点窄幅整理已有15个交易日，且盘中一旦沪指跌破2800点，就会有资金入场吸筹。昨日沪指第5次跌破2800点后被拉起，投资者对2800点支撑信心增强。

期指成交持仓方面，昨日IF1606合约持仓35181手，日增仓58手；IH1606合约持仓13697手，日增仓165手；IC1606合约持仓27527手，日增仓33手。

改变弱势格局需量能配合

宏观方面，4月工业企业利润增速回落明显。田瑞指出，若即将公布的5月主要经济数据仍明显回落，预计前期大幅投放信贷推动的经济增长暂告一段落，后续稳增长加码和积极财政政策有望继续托底，数据因素对市场影响将偏中性。

资金方面，从资金流入情况来看，沪港通已经连续11个交易日净流入，昨日净流入量达到29.85亿元。对此，张平解释认为，外资抄底迹象明显，相比于境内机构的谨慎观望，外资积极买入主要是由于指数已经进入长线安全区域，经过近50%的调整，A股的整体估值已经回落到较低水平。

他认为，市场反复下探2800点及资金持续流入，显示目前指数下跌空间有限，一些市场人士等待的最后一跌可能不存在了。策略上建议长线资金在2800点附近入场做多。

不过，田瑞认为，伴随股指持续低位震荡，期指量能仓位乏善可陈。以IF为例，近期在3000点附近持续偏弱震荡，同时IF基差转为较小幅度震荡，尽管部分交易日基差会一度收窄甚至接近至平水，但总体仍维持贴水；在当月合约与下月合约价差波动方面变化有限，结合市场数据来看，上周期指三品种大幅增仓后即出现较多减仓，尤其昨日排名前20位的持仓情况变化较小，期指偏弱格局的转变，还需量能配合。

“若上证综指在2800点上方筑底成功，市场窄幅震荡整理走势有望转变，近期多方面因素对市场震荡回升支撑作用仍存，大幅下跌概率并不高，总体上市场仍受较复杂多变的多个博弈因素制约而陷入低迷；市场风险偏好整体难以提升，持续低位整固后期指可能再度面临方向性选择，建议投资者逢低短线多单轻仓介入。”田瑞说。