近日遇两阳五回调 期指新主力合约延续闷局

周一，股指震荡欲走高但限于量能配合不足出现回落。截至收盘，三大期指全部收阴，其中IF1609报3317.0点，跌幅为0.51%；IH1609报2233.0点，跌幅为0.41%；IC1609报6320.6点，跌幅为1.18%。综合近期股指表现，总体呈现出“两阳五回调”的格局。

担忧情绪升温

从现货市场来看，方正中期期货分析师彭博认为，昨日指数震荡下挫，证券股拖累指数，下跌的主要原因在于人民币近两日贬值。从上周五到昨日，人民币对美元汇率贬值271个基点，市场担忧情绪升温，证券、银行、地产等金融股受影响较大。

从期现角度看，昨日期指表现总体强于现货。基差方面，昨日期指主力贴水较上周五有所收窄：IF1609贴水19.79点，IH1609贴水4.13点，IC1609贴水99.75点。而值得注意的是，IC远月贴水重新回到500点以上。彭博认为，这表明市场看空IC后市；IF远月贴水也略有扩大，表明看空情绪升温。

从技术上来看，上证指数持续受压于年线，难以突破。“人民币贬值更使得金融、地产股承受较大压力。短期内人民币走势将是指数能否稳定的关键所在，若人民币持续贬值，指数在目前位置见顶的概率较大。”彭博说。

并不“惊艳”的新主力合约

昨日新晋主力合约1609的亮相并不“惊艳”。刚刚交割完毕，资金回流速度较慢是影响期指发挥的因素之一，但结合近期股指“两阳五回调”的走势，南华期货研究员姚永源表示，未来行情演绎需要考虑两大因素，一是美联储加息节奏；二是深港通的推进。

首先，美加息方面，美国就业数据向好，加息预期升温，对A股的中长线影响可能是先扬后抑。“多项其他指标都表明美国加息条件成熟。此前美联储担心英国脱欧公投后产生的经济负面影响，从目前来看并没出现预期中的剧烈动荡，预计美国加息或在犹豫中前行，其对A股的影响可能分两个阶段：第一阶段是资产类(如房地产)资金因找不到合适的实业投资导致部分资金流入股市，推高A股估值；第二阶段是加息导致整体资金成本高，股票去泡沫情绪加大，资金大幅流出新兴市场。”

其次，深港通正式获批，提振市场投资资金流入。这在短期会带来部分场外资金流入，推动市场反弹，长期来看有利于建立成熟的金融市场，改善A股市场与海外市场之间的估值差异。“深港通的获批，也为A股纳入国际重要指数进行铺垫。”

南华期货对近期持仓市值监控数据显示，8月19日期指市场交割，而8月16日后整体资金外流明显，此换月过程中因存在套利移仓和投机资金，期指整体资金外流实属正常，但昨日IF、IH、IC资金净流入分别为0.88亿元、-0.58亿元、-0.35亿元。

姚永源认为，这说明交割后资金没有快速回流，反而还有继续流出的迹象，预计短期还需要继续盘整筑底；从交易所会员持仓结构上看，以IF前5名、前10名、前20名为组统计多空持仓状况发现，昨日多头持仓变化分别为-13手、121手、136手，而空头持仓变化分别为177手、123手、-3手，前5名会员空头集中度较多头大，而前20名会员统计角度看多头持仓集中度较空头大，并且增仓量差距不明显，短期可能方向未定。

“结合上述国内外宏观环境以及近期资金流向，从技术分析上看，沪深300指数已经连续缩量回调5个交易日，但目前多空资金还没有明显聚集，预计短期还会继续调整，下方支撑位在3300点附近，建议投资者待市场企稳后进场做多。”姚永源说。