今年A股投资者人均盈利2.31万元 人均数据明显失真了吗？

（原标题：今年A股投资者人均盈利2.31万元 人均数据明显失真了吗？）

临近今年年底，市场往往对全年的市场数据进行整理与总结。然而，对于近期中国证券报的一组统计数据，却引起了市场的广泛关注。

具体而言，截至今年12月8日，沪深两市股票总市值为60.56万亿元，剔除新股后，较2016年年末增加了3.07万亿。与此同时，按照12月1日期末投资者1.33亿人的数量进行统计，今年A股人均盈利约为2.31万元。

对于今年的A股市场表现，人均盈利达到2.31万元，在有人认同的同时，也有人表示了不解。实际上，最关键的地方，还是在于投资者手中持有的股票情况。但，从不少投资者的悲观情绪来看，今年以来多数投资者的盈利状况并不乐观，且并未达到人均2.31万元的盈利水平，而不少投资者还出现持股市值亏损，乃至大幅亏损的状况。由此可见，站在不少投资者的角度来看，对于人均盈利2.31万元的数据，似乎存在明显失真的迹象。

不过，若从今年以来的市场指数表现来看，人均2.31万元的盈利情况，却显得比较合理，甚至略显低估。

根据粗略统计，截至今年12月11日收盘，上证指数年内上涨7.04%、深证成指年内上涨9.49%、中小板指数年内上涨18.89%以及创业板指数年内下跌7.39%。除此以外，对于沪深300以及上证50指数，则分别录得22.94%以及26.77%的年内涨幅。

从这一份市场指数的数据来分析，今年以来，多数市场指数录得了上涨的表现，且整体涨幅并不逊色。然而，纵观各大主要的市场指数，创业板指数的表现却最为差劲，年内录得了7.39%的跌幅，这也是各大市场指数中表现最为疲软的指数之一。

实际上，对于2017年的A股市场，从政策环境上，上有“抑制资产泡沫”的压制，下有“防风险、守底线”的支撑，全年股市基本上维持区间窄幅震荡、稳中有升的运行格局。但，对于这一年，更大程度上还是属于白马股、大蓝筹表现最为亮眼的一年。在此期间，对于平时市场并不起眼的中国平安、京东方A、工商银行等股票，却在今年以来出现了亮眼的表现，更有甚者还出现了年内翻倍的涨幅。

由此可见，对于今年以来持有白马股、大蓝筹的投资者，其盈利状况往往显得比较乐观。与此同时，对于持股比例较高的国 家 队资金，也因白马股、大蓝筹的大幅上涨，而获得了持股市值创出新高的表现。然而，对于不少投资者的投资状况来看，把握住白马股、大蓝筹乃至科技蓝筹股的比例并不高，而更多投资者还是专注于中小市值股票以及中低价格的滞涨股身上。

事实上，对于白马股、大蓝筹而言，往往具有较高的市场权重，而当其股价出现大幅上涨的走势，往往容易起到撬动市场指数的影响，这也与市场指数权重的设置比重有着或多或少的联系性。由此一来，当白马股、大蓝筹价格飙升之际，市场指数的失真程度也就显著提升，而个股分化程度也显著加剧。

不能忽视的是，即使当前各路新增流动性加快涌入A股市场，但鉴于A股市场庞大的容量规模，目前仍然属于存量资金博弈的状态。由此一来，对于以存量资金作为主导的市场环境而言，仅有的存量资金不足以撬动多数股票的上涨，而当白马股、大蓝筹产生持续性的赚钱效应，则存量资金更热衷于聚集于此，却进一步分流中小市值股票乃至部分滞涨股的存量流动性，而市场个股的分化现象也就不可避免了。

一方面是IPO高速发行，股市一周一批次的IPO发行节奏逐渐成为新时期下的发行常态化现象，从而加快股市容量的膨胀；另一方面，则在于股市新增流动性涌入力度远远不如股市扩容的速度，而在市场缺乏有效优胜劣汰功能的背景下，进一步导致股市上市率与退市率的失衡发展，进而强化了市场以存量资金作为主导的运行格局。

实际上，对于资本而言，本身具有强烈的逐利性，而当市场形成持续有效的赚钱效应之际，往往会加快资金往颇具赚钱效应的渠道靠拢，进而进一步分流原本表现并不活跃的股票存量资金。

对于今年以来A股投资者人均盈利2.31万元的数据，究竟是否存在明显失真的现象？很显然，对于这一答案因人而异。换言之，对于手持白马股、大蓝筹的投资者而言，今年以来的投资收益远不止这个数值，但对于多数投资者而言，把握节奏本身并不容易，而且还要紧紧抓住白马股、大蓝筹的投资主线，这无疑是难上加难的事情，而对于他们而言，人均盈利2.31万元的数据，却显得明显失真，而市场指数的参考意义也已经大不如前了。