两大因素影响短期市场走势 拥抱“供给质量革命”

（原标题：两大因素影响短期市场走势 拥抱“供给质量革命”）

投资者一方面需要继续冷静的观察市场的变化，另一方面要降低仓位操作，耐心等待时机降临

“随着年末的到来，资金成本与流动性是影响短期市场的重要因素。虽然目前市场短期调整风险有所释放，但仍未完全消除，在当前弱平衡状态难以有效打破的情况下，股指仍需反复震荡磨底，在市场成交量出现明显放大之前，仓位不宜过重。”对目前的市场，银河证券这样表示。

年关已至，掰着手指细数，2017年股市交易日只剩下5个。展望2018年走势和投资机会，各家券商机构都有哪些新预期呢？

短期看，金融体系内去杠杆持续、流动性缩紧可能继续使市场整体维持波动偏弱走势，但中金公司分析师仍看好A股市场中长期表现。首先，宏观经济数据显示基本面依然稳健；其次，我国优质的消费、科技公司具备明确的产业逻辑和市场空间，其盈利的高增长具有稀缺性，是股市中长期向上趋势的有力保障；第三，市场短期调整后部分板块的估值吸引力提升，结构性机会继续凸显。

中信证券表示，龙头整体的天花板由其所处经济体总量决定，中国龙头在国内像是价值股，但在国际资金眼中是越来越可靠的成长股。随着中国经济总量稳步、健康且较快抬升，并最终实现超越，龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年。

招商证券表示，本轮中小创底部将会出现在2018年三季度前后。届时，会看到新的中小创龙头崛起，在各个新的方向成长为千亿市值的公司，带动中小扳指和创业板指持续稳健的上涨。随着估值提升，并购周期将会再期，又一轮轮回开始。

东北证券认为，A股市场有望在经济企稳持续和存量流动性支撑下震荡上行，上证综指有望在2018年上探4000点，而潜在风险来自于全球货币政策收紧超预期。

临近新年小长假，华泰证券表示，市场交易相对保守，受此影响，基本面向好的大消费类板块，如食品饮料和航空继续得到投资者的青睐，而受国内A股周期性原材料板块下跌的影响，钢铁煤炭的表现则乏善可陈。

川财证券表示，在当前的市场状况下，业绩仍是市场演绎的主要逻辑，特别是上市公司业绩的稳定性显得尤为重要。因此上市公司业绩的增速以及治理才是提升公司估值的主要因素，建议关注年报预告中业绩稳定增长的公司。从整个市场来看，经过一个多月的调整后，市场已经释放部分风险，且接近支撑，可以逢低部分均衡布局低估值板块。

华林证券表示，在接下来的市场中，蓝筹白马股的表现会趋向于分化，估值较高、业绩一般的股票将继续调整。而一些未来业绩好，估值较低的股票接下来还会有较好的表现。

在投资策略上，有机构分析师表示，明年市场的主要特点是ROE(净资产收益率)维持相对高位，为慢牛行情搭台，同时利率从高位回落，对小盘股相对有利，但小盘股仍然难以赚估值的钱。业绩为王、确定性为先、精选中小市指股票成为下一阶段市场的主要矛盾。在配置策略上，建议金融“守正”，成长“出奇”。投资者可具体关注的五大行业：银行、军工、机械、环保和传媒。

安信证券表示，2018年中国有望领跑5G，5G网络会比3G、4G具有更长的建设期，因此在各类应用场景受益之前，5G的移动基础设施建设与通信设备产业链会率先受益。

中金公司分析师建议，重点关注四类个股：第一，重点关注食品饮料、医药、家电、汽车等大消费板块；第二，关注电子等科技硬件、先进制造板块，以及保险券商等低估值周期板块；第三，中小盘里的优质细分龙头也可精选配置；第四，在主题方面，可重点关注油气产业链、苹果产业链、国企改革、地产长效机制、区域振兴与扶贫等。

银河证券：两大因素影响短期市场

银河证券表示，临近年末，流动性相对趋紧的局面或还将延续，但沪指进一步调整空间非常有限，有两个因素会对短期市场有影响：一方面，目前沪指受制于半年线的上方压制，但本轮调整的黄金分割线位于3280点一带，与指数下方的年线已基本重合，因此技术共振形成的支撑位也将较为牢靠。结合成交量能持续萎缩的状态分析，指数虽然难以快速上涨，但继续下探的空间已经很小。另一方面，沪指自3450点以来的调整到年线位置，在空间上基本到位，但调整时间仍未结束。目前市场量能继续萎缩，股指反复试探下方支撑力度，市场缺乏领涨品种，少部分个股的超跌反弹难以形成气候。目前的调整即与年底机构调仓有关，也与监管政策、资金面等因素有关。预计随着时间的推移以及流动性状况的缓和，沪指或将出现向上的变盘。

展望后市，资金成本与流动性是影响短期市场的重要因素。虽然目前市场短期调整风险有所释放，但仍未完全消除。在当前弱平衡状态难以有效打破的情况下，股指仍需在3300点附近反复震荡磨底，市场将延续已有的震荡格局，在市场成交量未出现明显放大的情况下，预计两市还是以存量资金博弈为主，仓位不宜过重。2018年1月中旬过后，将迎A股重要时间窗口，除市场流动性将获得大幅改善之外，春季传统补库存周期将对经济短期形成强刺激，A股有望迎来一年中较好的时间窗口。

广发证券：拥抱“供给质量革命”

广发证券表示，2018年A股受到流动性中性的影响，依然呈现结构性机会，核心交易来自利率高位震荡后温和下行，使得增长因子的贴现率有所下降，市值因子与增长因子兼备的中盘股将取得最显著超额收益，龙头盛宴延续，“以龙为首”扩散至更多细分行业的龙头股。市场逐步从“确定性/流动性溢价”向“增长溢价”切换。

在行业与主题配置上，拥抱“供给质量革命”行业：1、存量供给优化，受益“工业技术改造” 的专用设备、电子、电气设备以及受益经济尾部风险下降的金融与地产；2、扩张优质供给，产能扩张的中游制造(机械、化工)与“美好生活” 消费升级(零售、医疗)。关注主题：第一，“去杠杆”背景下重点关注房屋租赁政策主题；第二，科技的增量创新，一级市场凸显“真实的创新”价值，二级市场迎接“供给质量革命”，重点关注商业逻辑强化的5G、新能源/新能源车。