杨德龙：利空逐步消除 A股或现第二波上升

（原标题：杨德龙：二季度利空因素逐步消除 A股或现第二波上升）

近两天A股市场出现一定的震荡调整，特别是创业板跌幅较大。经过一周的突飞猛进后，市场获利回吐压力加大，对于券商严禁外接配资的利空消息引发一部分资金的恐慌心理，造成创业板大跌。

这一轮市场的上升超过很多人预期，很多投资者被行情吸引，开始进行配资。一部分通过场内两融配资，另一部分投资者则是通过场外进行配资，获得更高的杠杆。2015年A股市场走出大牛市的行情，当时出现很多场外配资的现象，导致市场的风险急剧增加。很多投资者进行配资之后，买入一些短期内涨幅过大的绩差股，造成市场的泡沫急剧增加。现在吸取2015年的教训，从一开始，监管层要求券商要严查场外配资，严禁一些高杠杆的配资，规范市场的运行，让A股市场更加健康。只有慢牛长牛才会让更多的投资者获益，实际上能够在快牛疯牛真正赚钱的投资者很少。投资者过度加杠杆，一旦市场回落，可能会造成巨大的损失。所以监管层对于场外配资的严格监管是有利于市场稳步上行的。

对于未来十年，笔者认为2019年是未来十年长牛慢牛的起点。A股市场将迎来“黄金十年”，受益最大的无疑是券商股，因为券商股在牛市里面可以获得更多的交易量，以及其他的业务收入。所以在牛市里面配券商应该是大家比较一致的看法。当下券商股已经走出第一波的行情，重配券商的投资者也获得较大的收益。未来只要A股市场走出慢牛行情，券商股还会有进一步的表现，所以建议大家可以趁券商股震荡加大对于此类品种的配置。

本周以来券商股走强，多只券商股期间累计涨幅超过5%，也是市场的资金看好后市的一种证明。所以对于券商股，笔者给大家反复强调，既可以作为牛市的配置品种，也可以作为观察行情的风向标。券商股强势无疑是行情可能会进一步走高、进一步向上拓展空间的最好的表征。A股市场“黄金十年”也会成为我国证券公司发展的“黄金十年”，一批龙头的券商将来成为国际性大券商的可能性是存在的，这将无疑会给投资相关公司的投资者带来超额收益。

外资在去年市场最低迷的时候，果断地流入到A股市场，全年流入A股接近3000亿元。今年一开年外资加速流入A股，流入资金量超过1000亿元。近期市场快速上升，确实也给外资带来巨大的回报。短期内一些外资开始获利结，出现净流出。其实我们不必过于关注这些资金短期的流动，外资也不是铁板一块，而是由众多机构投资者和个人投资者组成，所以资金的流入和流出都很正常。我们需要关注是在一个中长期的时间段里外资流入和流出方向。

今年外资大量流入A股的一些行业龙头股。有两只个股：大族激光和美的集团已经被外资买到上限，俗称被“买爆”。这显示出外资对于中国优质企业的看好，特别是一些行业龙头股，更容易受到外资的追捧。外资流入的股票很多是大家认为不便宜的股票。外资坚定的流入，实际上表明外资对这些股票 投资价值依然是坚定看好的。

展望未来行情走势：二季度随着一些利空因素逐步消除，特别是在二季度贸易谈判上有望达成框架性协议，进一步消除市场担忧，A股市场或将出现第二波上升。

在去年10月份市场最低迷的时候，建议大家关注三个方向，即科技+券商龙头+消费。现在券商和科技龙头股已经率先启动，走出快速上升的态势。而消费股整体涨幅并不大。但贵州茅台等消费龙头股已经开始启动，接近前期的高点。消费股在二季度也有望出现大幅上行的机会，建议投资者可以积极地进行配置。

整体来看，当前A股市场已经逐步地脱离底部区域，回升到3000点之上。而在3000点附近市场出现一定震荡也实属正常。此时要战胜犹豫的心理，坚定地趁调整来加仓优质股票。因为A股这轮行情并不仅仅是简单的反弹，而是一轮反转的行情。A股市场将走出一轮慢牛长牛行情。

要想真正拥抱A股的“黄金十年”，要坚持价值投资。价值投资也被实践证明是最有效的一种投资的方法，它可以让投资者在长期投资中获得好的回报。笔者希望价值投资可以在A股市场生根发芽，发扬光大，让更多的投资者可以分享到价值投资的收益，可以真正地拥抱A股的“黄金十年”。