沪指震荡回调 5G与猪肉概念股领跌两市

（原标题：沪指震荡回调 5G与猪肉概念股领跌两市）

沪指今日高开低走，收盘回调约0.7%。市场成交量低迷，两市合计成交3800亿元左右，行业板块呈现普跌态势，5G与猪肉概念股领跌两市。

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

国泰君安证券：A股正处黎明的前夜，全球视角上A股当前最具性价比

在事件性冲击之下，市场迎来了较大幅度的调整。但国泰君安证券认为，此次市场的调整更偏全球性而非单个市场，需要放眼全球，其背后反映的是经济回落、地缘政治、贸易 冲 突等问题。而A股是最早经历经济回落压力、贸易问题的资本市场，此类问题的边际冲击走向递减且可控。全球视角上看，A股市场反而是当前最具性价比的权益市场，更为坚韧而非脆弱。

波动总是会回归，重点关注趋势的破局。当前市场疑虑贸易 摩 擦和全球经济回落下的外需恶化，以及失去地产支撑的内需担忧，这加大了盈利的分歧。国泰君安证券认为，“房住不炒”下的盈利回升会显得缓慢，但是信用周期开启会带来更为长足、稳定的盈利修复，而此次政治局会议指明了方向——“引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资”。伴随信用向经济的传导，盈利进而表现为“耐克型”。

黎明的前夜，抓住趋势，关注中期盈利拐点的到来。基于4X4配置体系，推荐：1)优选风格。看好新型基建发力，通信、计算机等成长风格，看好汽车、家电等低估消费。2)便宜总能产生收益，银行、非银。

海通证券：当前A股是“起跳前的下蹲”

中央政治局会议、十二轮中 美经贸磋商、美联储降息都已落地，整体属于预期兑现，中 美贸易再现噪音，事件干扰和技术角度市场短期调整压力仍在。

上证2440点的牛市反转格局未变，市场处于牛市第二波上涨前的蓄势阶段，企业盈利即将见底，跟踪国内政策落地及中 美关系进展。

市场下蹲为起跳做准备，中期角度这是布局期，未来牛市第二波上涨以科技和券商进攻，核心资产为基本配置。

华泰证券：预计8月A股下沿大概率高于5~6月

华泰证券预计8月A股下沿大概率高于5~6月，中枢或与7月持平：

1)外围流动性宽松已在6~7月被海内外股票市场充分反映，靴子落地未有超预期；

2)最新的贸易谈判变化，已曾被隐含于5月的市场价格中，对当前A股走势有负面影响但影响相对有限，因为当前内外流动性环境好于5月、企业盈利增速比5月更接近底部时点、结构上科技股景气已在改善，逻辑上判断市场下沿大概率高于5月；

3)价值板块的主要矛盾仍是内部基本面的压力，三季度后期同比数据或逐步企稳；

4)风格切换已在发生，继续看好5月10日以来坚守的科技股，继续关注7月中旬以来建议关注的汽车板块。

光大证券：市场继续下行空间有限

光大证券认为极限施压是特朗普“以战促和”进一步措施，不宜理解为修昔底德陷阱或“新冷战”，无需过度恐慌。

往后看，目前估值所隐含的GDP实际增长预期为6%，处于合理水平，即使考虑新增关税影响，市场继续下行空间有限，继续调整可均匀加仓，极端情况下上证综指2700点是果断“捡便宜货”机会。而且大博弈升级将进一步打开“松货币、宽财政”的空间，对市场的意义为“长多”。

配置上，周期主要考虑用于逆政策周期调节的基建行业；消费关注扩大内需主要抓手的汽车，以及旺季的养殖；成长型中小创在初期情绪消退后可继续增配；金融关注估值合理且中报季可能存在预期差的中小银行。

安信证券：A股将迎来新一轮上升行情

安信证券认为对下一阶段市场要更为积极：经济韧性较强，流动性维持宽裕，政策将在供给侧继续优化与发力，维持地产调控基调与打破刚兑都有利于资本市场中期发展，而中 美贸易谈判反复对A股的边际影响递减。综合判断，A股市场在经历了数月休整之后，即将迎来新一轮上升行情，这个阶段应该积极布局。

行业配置重点关注券商、军工、通信、电子、计算机、汽车等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。

兴业证券：关注新“三驾马车”方向、政策红利方向

在大的宏观环境面临压力背景下，市场继续沿着此前判断，即投资者对基本面与风险偏好预期相互博弈，市场以结构性机会为主，关注新“三驾马车”方向、政策红利方向。

1) 年中政治局会议确定稳经济政策、托底政策方向，即新“三驾马车”农村消费、稳定制造业投资、新型补短板基建对经济托底。

2) 积极财政政策方向，7月新发专项债近3000亿元，年内余额剩下4800余亿元，专项债投放方向，如新型基建等值得关注。

3) 货币松紧适度，“大水漫灌”难见，“精准滴灌”值得重视。

具体到机会层面，1)核心资产关注“人少”、“清凉”(估值性价比高)的金融地产、制造方向。2)关于新兴成长景气细分方向，关注5G、华为国产替代产业链、新能源汽车链条等方向。3)主题式机会，关注借助年中政治局会议“新三驾马车”方向中的农村消费、冷链物流等方向可重点关注。

方正证券：股票市场仍需保持耐心

可持续性的反弹需要耐心等待。4月份之后的市场调整更多是估值的因素：首先，名义GDP在二季度小幅改善，根据业绩预告，二季度业绩较一季度有所改善；其次，导致估值调整的因素主要是两个，一是政策的定力，注重高质量发展，慎用短期需求刺激手段；二是中 美贸易战5月以及8月初的两次恶化。

进入到8月份，下半年影响市场的核心因素逐渐明朗，一是政治局会议对下半年经济形势和政策给出明确指引，整体保持定力但也有局部性的加力；二是美联储周期内第一次降息落地，关注后续利率展望以及降息周期的持续性，国内的货币政策更多是以我为主，短期来看，中国没有必要跟随美联储降息，在操作上可以拉开一段时间，通过激活LPR，使LPR动起来，从而实现在LPR动起来过程中变性降低存贷款利率；三是中 美贸易战存在进一步恶化的可能。后续市场可持续的反弹源于经济企稳，一方面观察全球经济的领先指标，同时关注国内的领先指标以及同步指标的持续改善。

综合来看，股票市场仍需保持耐心，8月份首选汽车、医药生物、银行三个行业。