中植入主美尔雅 资产注入想象空间巨大

通过股权受让的方式，跑马圈地的中植系终于拿下其并购历史上首个主板上市公司控股权。

湖北美尔雅（600107，买入）股份有限公司（以下简称“美尔雅股份”，600107）近日对外发布公告称，中国建设银行（601939，买入）股份有限公司湖北省分行 （以下简称“建银股份湖北分行”）将其持有的湖北美尔雅集团（以下简称“美尔雅集团”）79.94%股权出让，受让方为中纺丝路（天津）纺织服装科技有限公司（以下简称“中纺丝路（天津）”）。

公开资料显示，中纺丝路（天津）主营业务纺织服装的开发、设计及技术开发、转让、咨询、服务等，其股东由3家公司构成，包括北京中纺丝路投资管理有限公司（以下简称“北京中纺丝路”）、湖北百佳新高置业有限公司和岩能资本管理有限公司（以下简称“岩能资本”），三方持股比例为1:32:67，岩能资本担任公司大股东，岩能资本正是中植集团旗下设立的全资子公司。

从2014年以来，中植系开始通过低调的手法，开始在并购业务上拓展。中植系通过旗下信托资产平台中融信托筹措低成本的资金后，再通过旗下的资产管理公司以较低的价格收购原始资产，另一方面，中植集团再通过另外的平台，通过举牌的方式拿到上市公司部分股权。

“一般中植会举牌到成为上市公司第二大或第三大股东，对上市公司形成足够的影响力。”上述人士解释，随后公司再度通过定增的方式，将这部分原始资产注入上市公司，而原始资产在此过程中实现增值，获得上市公司股权和现金，“而在这种运作过程中，中植系所参与的上市公司在二级市场表现优异，中植系也因此而闻名。”

此后在资本市场，“中植系”便成为了中植集团的代名词，与明天系、复兴系等资本大鳄齐名，而因其精准的运作和高回报率的投资，业界将之与“昔日的德隆系”并称。仅2年多的时间，中植系共持有17家上市公司股权，旗下掌握的A股上市公司股权市值已达到200亿元左右。

今年以来，中植系试图拿下宇顺电子和荃银高科（300087，买入）的控股权，但并不十分顺利。至今，宇顺电子的控股权仍名义上由原大股东掌握，而荃银高科则尚未达到足够的持股比例。“通过二级市场拿控股权的方式太曲折，也太麻烦，通过直接股权受让的美尔雅相对顺利很多，这种顺利让美尔雅成为中植系首个真正的主板控股上市公司。“上述人士表示。

从“习惯性”地当二股东，到真正控股一家上市公司；在资本市场风格转变的背后，中植集团正在悄然打造的实业帝国已初具规模。近些年来，中植系旗下的非上市核心资产规模十分庞大，简单梳理发现，在传统的金融业务外，中植系还先后切入新能源（锂电池）、现代农资、食品加工、汽车、互联网等诸多领域，而这些领域的资产也渐成规模，并呈全产业链条式发展。

“与其他金融资产不同，这些新实业自身的毛利率、造血功能等相对较弱，其更需要借助于资本市场的力量，完成其融资、扩张等各方面的资金要求，而上市也能缩短中植系培育这些产业的周期，加快企业资金的回笼。”上述人士分析，在这些资产规模已经初步具备后，其谋求能真正自己掌握的上市公司平台，以求真正的核心资产证券化，壮大公司这些新实业板块，为公司培育更多的核心资产，增强公司的市场竞争力。

因中植系已实现了对美尔雅的控股，在美尔雅后续的日常管理和经营中，中植系能掌握绝对的话语权。“这将有利于中植系按照自己的需求打造自己的上市公司平台，而美尔雅也将成为中植系旗下的核心上市平台之一，中植系也存在借助美尔雅实现整体上市的可能性。”上述人士如此认为。

而这一控制力将很快以资本运作的方式实现。据美尔雅28日公告披露，为了增强上市公司持续发展能力和盈利能力、改善上市公司资产质量，中纺丝路不排除在未来12个月内根据市场需要尝试对其资产、业务进行调整的可能。公告还显示，中纺丝路可能会筹划针对上市公司或其子公司的资产业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买、置换资产的重组计划。

而即便未来美尔雅仅承载中植系旗下部分资产，新能源汽车、互联网等成长性较好的热门行业可能会率先注入上市公司。而上述行业已被湖北省政府纳入战略性新兴产业（爱基，净值，资讯）范畴，且该省正在以政府引导基金兜底发起数千亿元的产业基金，扶持这些产业发展，对于身在湖北的美尔雅而言，也将有近水楼台之势。