4000点关口市场压力较大 料期指震荡将加剧

第1页:贴水处正常范围

第1页:贴水处正常范围

第2页:牛市依然在 但难一蹴而就

持续大涨之后，上证指数逼近4000点关口。但“三鼓之后”，反弹势头出现疲态，沪深两市尤其权重蓝筹股于昨日出现回调，期指市场也伴随现货走势出现调整态势。

业内分析人士指出，经过连续反弹，短线积累大量获利浮筹，在沪指面临4000点重要关口之际，受周五期指交割、收紧场外配资、上档套牢盘巨大等压力影响，市场料延续反复震荡态势，三期指日内操作为宜。

贴水处正常范围

经过短暂的强势反弹之后，伴随现货市场震荡加剧，昨日期指市场也普遍出现调整。上证50现货指数昨日下跌3.69%，对应期指主力合约IH1507全日下跌3.84%，较现货贴水50.47点；沪深300现货指数下跌2.37%，对应期指主力IF1507下跌3.52%，较现货贴水110.55点；而中证500现货指数上涨2.12%，对应期指主力IC1507却下跌了1.43%，较现货贴水214.06点。参考历史数据，当前各期指的贴水范围属于正常水平。

从资金层面上看，“我认为期指再度出现贴水下跌，有两方面原因：一是国家救市资金的撤离，多单平仓意味着空头力量增加；二是，两融和场外配置复苏可能加剧基金在期指上面的空头对冲头寸。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出。

7月8日，中信期货大手笔增仓30558手IF1507多单，助力期指强势反弹，但次日即功成身退。最新数据也未显示有国家队资金再介入的迹象，中金所持仓数据显示，7月14日，中信期货在IF1507上的多单减持1484手至4688手，其余合约亦未见异常。

进入交割周，投资者的移仓换月正在进行，多空力量势均力敌，不会对行情产生大的影响。以沪深300股指期货为例，持仓数据显示，IF1507合约前二十席位，多空分别减持5733手和8709手，而IF1508合约多空前二十席位分别增仓4385手和4272手。

期指走势是现货市场的投影。“过半的股票面临复牌，权重股并没有如期上涨，4000点附近套牢大量资金，融资盘并没有完全撤退，经济数据并不理想，上证综指在4000点或有反复，未来再次调整的可能性较大。”金石期货分析师户涛指出，从上证综指日K线走势分析，连续三天的上涨，力度趋弱，尽管仍有上千只股票涨停，但缺乏权重股支撑，未来一段时间行情走势或不乐观。