4000点震荡 期指深度贴水显示多空分歧较大

周三，市场承接前一日升势，早盘震荡上行，但盘中一度跳水失守4000点，午盘后股指在航天航空等板块和国企改革概念板块的带动下反弹，最终收盘险守4000点关口。值得注意的是，在多空博弈4000点的过程中，期指的深度贴水状态依然没有得到有效改善。分析人士认为，在此整数关口博弈战中，贴水一定程度上显示了短线做多情绪有所下降。同时，两市新的市场龙头板块不明，市场信心和估值体系重建需要一个过程，因此4000点关口市场仍存在分歧。

从昨日市场来看，航空航天板块上涨6.09%，成为市场反弹的龙头板块。与此同时，国企改革相关概念股热度较高，带动了市场人气。但盘中在IPO有关传言影响下股指一度快速跳水，保险、券商、银行等权重板块跌幅较大，其中保险板块跌幅为2.41%，显示市场整体情绪仍不稳定。

截至收盘，上证指数收报于4026.04点，上涨8.36点，涨幅为0.21%；深证成指报收于13416.54点，上涨100.98点，涨幅为0.76%。两市合计成交1.28万亿元，较前一交易日略微放大。

同时，值得注意的是，期指的深度贴水的状态依然没有得到有效改善。昨日收盘，三个期指主力合约IF1508、IH1508和IC1508依次较现货贴水211.96点、107.19点和547.24点，贴水幅度分别约5%、4%和7%。

对于期指的大幅贴水，市场人士给出了不同的解释。“一些机构做多兴趣不浓，买入期指锁定筹码的较少。”一位资深期指投资人士分析，“券商等一些机构的现货股票无法抛盘，期指上选择做多的更不多，基差难以有效收敛”。

“其实这两天反弹受阻在盘面已经有所反应，贴水一定程度上显示了短线做多情绪有所下降。”另有市场人士分析，可能还有一些抄底多头获利离场，加上部分做空力量叠加形成的，在目前市场方向未明朗情况下，容易出现贴水。

还有分析师认为，还有两点可能的因素，一是7月是分红高峰期，分红理论上会形成期货折价；二是现货股票仍有大量停牌股票，存在隐含复牌下跌风险，所以期货指数可能有包含这个因素。

从昨日持仓量来看，三大期指持仓量小幅增加，多空双方心态仍偏谨慎。成交持仓方面，沪深300期指成交176.94万手，总持仓8.59万手。上证50期指成交24.95万手，持仓2.77万手。中证500期指成交15.12万手，持仓10619手。

对于后市，有券商分析认为，在市场连续上行至4000点整数关之时，热点龙头板块不明，市场信心和估值体系仍在“重建”过程中，市场虽然已经回归常态，但仍面临一定分歧。但中长期看，A股在管理层呵护、经济改革推动、资金供应充足的环境下，“慢牛”仍然值得期待。